28投行1-2 权威解读《中国银监会关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》.pdf

微信公众号 ：交易圈 同业报价平台：同业汇通 权威解读《中国银监会关于进一步加强信托公司风险监管工作的 意见》 近日中国银监会办公厅下发了文件《中国银监会关于进一步加强信托公司风险监管工作的意 见》(简称 58 号文件)。该文件是在 2014 年 99 号文的基础上，对信托公司风险监管再一次 提出了系统全面的意见。此次文件以提高信托公司风险监管前瞻性、主动性和有效性为目标， 几乎涉及了所有监管领域。在原有监管政策基础上强化实质性风险，尤其是传统融资类项目 的刚性兑付和结构化证券投资项目杠杆比例。下面就该文件的重要内容分别做全面解读和要 点解读。 一、四个核心要点 第一、对信托资金池业务穿透管理，重点监测可能出现用资金池项目接盘风险产品的情况; 同时强调对99 号文中非标资金池的清理。 解读：由于资金池业务存在较为严重的期限错配，因此项目本身存在较大的流动性风险。同 时，资金池内部的资金关系错综复杂，投资标的模糊不清，造成了大量极具迷惑性的监管盲 区。提出穿透式管理使监管有了明确目的。可见监管机构对于资金池的管理，将会把握“实 质重于形式”的原则，撇开芜杂不清的资金关系，直奔主题地判断投资标的是否符合要求， 对底层资产流动性状况进行监测。 同业汇通 | 同业交易一站通 / 微信公众号 ：交易圈 同业报价平台：同业汇通 第二、结构化配资杠杆比例原则上不超过 1：1，最高不超过2 ：1，相比目前行业内能达到 的 3 ：1 有明显压缩。 解读：考虑到去年伞形信托被查以及证券投资信托纠纷，监管部门对此类业务有了更严格的 要求。受去年伞形信托整顿影响，目前证券投资信托发展依然处于低谷，此次压缩杠杆比率 或将进一步弱化信托作为证券投资发展的载体。 第三、对信托公司的拨备计提方式提出改变，除了要求信托公司根据资产质量足额计提拨备， 还要求对于表外业务以及向表内风险传递的信托业务计提预计负债。 解读：新的拨备计提方式，改变了以往只重视拨备充足率这个数量指标的做法，更加全面具 体地考虑每个信托项目资产质量的不同，更具有针对性。而把表外向表内传递风险的业务也 计提预计负债则显现出前瞻性。理论上讲，拨备应该等于违约率，但违约率计算需要一些量 化方法和充足的数据，这就要求公司不仅要具备强大的计量模型操控能力，还需要建立完备 的数据库。 第四、对信托风险项目处置从性质到实质的转变，要求把接盘固有资产纳入不良资产监测， 接盘信托项目纳入全要素报表。 解读：以往信托公司风险处置除了自有资金接盘，还可能通过其他方式保障项目兑付，监管 对于风险处置的后续跟踪难以跟上，可能会造成项目风险以另一种形式转移。不仅如此，固 同业汇通 | 同业交易一站通 / 微信公众号 ：交易圈 同业报价平台：同业汇通 有资产由于其流动性较低的特点，存在较大的流动性风险。58 号文中要求实质风险的化解， 就是要把处于错综关系中的风险清晰地识别出来并监控。风险项目化解的新要求对信托项目 风险识别、监测和处置能力提出了更高要求。 二、内容全面解读 (一)风险防控长效机制的建立(机制层面) 解读：与 99 号文相比，58 号文将风险防控机制作为第一部分，并且按照风险治理体系、风 险管理框架、压力测试、数据质量进行了专门论述，显示了监管层更加重视长效性的机制建 设健全的防控机制，有利于形成持续的风险防控。重视体系建设显示了风险防控不再是目前 风险防控压力加大下的权宜之计，而是以后行业稳健长期发展的规定动作。 1.健全风险治理体系。首次提出优化股权结构、督促董事会将风险战略纳入公司战略规划等。 解读：与 99 号文相比，上述要求均是首次提出。风险治理体系是公司治理的一个内容，也 为信托公司风险管理提供了保障。这些内容进一步健全了风险治理体系。鼓励信托公司通过 引进战略投资者、加快专业子公司建设、探索进一步市场化的薪酬机制等途径来健全信托公 司风险治理体系。 2.完善全面风险管理框架 同业汇通 | 同业交易一站通 / 微信公众号 ：交易圈 同业报价平台：同业汇通 解读：从体系建设角度强调固有表内外和信托业务并表管理，防止风险在表内外、母子公司 和公司内外的传染，避免了以往风险管理难以统一的局面。 3.研究开展压力测试工作 解读：与 99 号文仅要求房地产等重点风险领域定期进行压力测试不同，此次要求信托公司 建立压力测试体系，并将其作为风险评估和监管评级的参考因素。压力测试的全领域覆盖和 体