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场内基金产品特点与优势 今年3月至4月，深圳证券交易所在广州、上海、杭州等地先后举办了6场场内基金业务的培训，汇聚基金公司和券商更大的力量来宣传和推广场内基金业务。今年股指期货和融资融券的推出，将有效增加场内基金产品的市场需求和吸引力、有力推动场内基金市场的增长。下面看下图片 下面看下图片 上证180ETF4月12日成交额只有7800万，股指期货推出之后，5月11日成交额最大，在多方因素共同作用下，当日成交额达到8.96亿，放大了8倍以上。 深100ETF4月12日成交额为3.11亿，股指期货推出之后，也是在5月11日成交额最大，达到12.27亿，放大了近四倍。 深交所在这个时候开展场内基金业务的培训是非常及时和必要的。我们将深交所培训的资料进行了整理和精简，给大家做一个简要的讲解。 今天讲解的内容有三个方面：1、场内基金市场发展基本情况；2、场内基金产品运作特点；3、场内基金产品优势。讲解的重点是第二条，场内基金产品运作特点。 一、场内基金发展的基本情况 下面我们来回顾一下场内基金的发展历程，大致经历了起源、发展和创新3个阶段。 中国的基金市场起源于场内，1998年3月第一支封闭式基金基金开元的场内发行，标志着中国基金市场的起源。截至2002年初，共有54只封闭式基金通过交易所发行上市； 2001年９月，首只开放式基金——华安创新发行，2002年,封闭式基金暂停发行，此后开放式基金市场得到快速发展,成为基金产品发展的主流形式,银行成为基金销售的主要渠道。 第三阶段，场内基金产品以创新求发展。2004年8月, 第一只LOF基金---南方积配发行，场内基金市场重新获得发展。其后,在交易所和市场各方的共同努力下,ETF、创新封基以及分级基金等场内基金产品不断创新与发展。截至2009年底，可在交易所交易的基金资产净值超过4500亿元（其中场内托管市值不足2000亿），占我国基金市场份额的16.79%。 目前，场内基金共有126只，其中上交所63只（封闭式基金13只、ETF基金6只、上证基金通基金44只），深交所63只（封闭式基金15只、LOF基金38只、ETF基金3只、分级基金7只）。后面会对ETF、LOF、上证基金通基金等做分别讲解两地交易所上市交易的场内基金包括封闭基金、ETF、LOF、和创新型分级基金共有 后面会对ETF、LOF、上证基金通基金等做分别讲解 二、场内基金产品的运作特点 从场内基金产品的运作方式来看，他们有账户统一、发售方式统一的共同特点，对于上市的场内基金，还具备交易方式统一的特点。 帐户统一：投资交易所基金产品只需开立上海、深圳证券帐户（证券帐户或证券投资基金帐户）。 发售方式统一：发售期内持续挂牌发售，投资者可通过有基金代销资格的券商营业部使用现金进行认购，与认购新股方式相同。（注：ＥＴＦ还可使用一只或多只标的指数成分股进行换购） 交易方式统一：上市基金在交易所挂牌交易，投资者可通过任意证券公司以撮合成交价格买卖基金份额 ，与股票交易方式相同。 （一）封闭式基金的概念和特点 1、概念： 　封闭式基金是指在存续期内基金份额固定不变、在交易所上市交易但不开放申购赎回的基金. 2、特点： 基金份额在交易所上市； 基金管理人没有申购赎回的压力，可以更好地实现既定的投资策略 ; 通常有5－15年的存续期，存续期满后基金管理人将召集持有人大会商议后续事宜（终止、续期或转换为开放式基金）；2007年以后在我所上市的新型封闭式基金(大成优选、建信优选和富国天丰)在基金合同中设置了救生艇条款，当基金交易的折价情况触发合同约定条款时，基金管理人将召集持有人大会审议基金运作方式转换为LOF事项。 （二）ETF基金的概念和特点 1、概念： 　交易型开放式指数基金（简称ETF），是以追踪特定指数为投资目标、采取被动式管理、其基金份额用组合证券进行申购赎回，并在交易所挂牌交易的开放式基金。 交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Funds,ETF)是一种上市交易的指数基金 ETF是开放式基金，而不是封闭式基金 ETF是指数基金 ETF是交易型的，说明ETF 包含两种交易方式： 一级市场的申购赎回方式 二级市场的竞价交易方式 2、特点： 实物申购赎回：基金份额申购赎回以组合证券交付，申购赎回申报的最小单位通常较大，主要适合机构投资者和大额资金的个人投资者参与，投资者可通过指定的ＰＤ券商（申购赎回代办券商）进行申购赎回; 基金份额在交易所上市； 采用被动式管理，几乎完全复制指数的证券组合，不进行积极管理； 基金的投资目标是尽力使基金净值跟踪目标指数走势而不是超越目标指数。 特有的买卖申赎规则： 当日买入的份额可当日赎回，但不得当日卖出 当日申购所得ETF份额，可当日卖出，但不得当日赎回； 当日赎回ETF所得证券，可当