上市公司大股东侵占行为及其影响分析——以ST生化为例.pdf

目 录 1 引言1 1.1研究背景及意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义1 1.2 文献综述3 1.2.1 关于大股东侵占行为影响因素的研究3 1.2.2 关于大股东侵占后果的相关研究5 1.2.3 关于大股东侵占行为治理的研究6 1.2.4 关于文献的述评8 1.3研究思路及方法8 1.3.1 研究思路8 1.3.2 研究方法9 1.4 论文基本框架9 2 大股东侵占上市公司的理论概述11 2.1 大股东侵占的概念11 2.1.1 大股东11 2.1.2 大股东侵占11 2.2 大股东侵占的主要方式12 2.2.1 大股东直接占用上市公司资金12 2.2.2 大股东通过关联交易方式侵占12 2.2.3 大股东通过关联担保方式侵占13 2.2.4 大股东通过资产重组方式侵占14 2.3 大股东侵占带来的不利影响14 2.3.1 影响上市公司的经营绩效14 2.3.2 降低上市公司的市场价值15 2.3.3 损害上市公司中小股东的利益16 2.3.4 削弱资本市场的资源配置效率16 2.4 大股东侵占的理论基础17 2.4.1 委托代理理论17 2.4.2 信息不对称理论17 2.4.3 控制权收益理论18 3 ST 生化大股东侵占事件的案例介绍19 I 3.1ST 生化公司介绍19 3.1.1ST 生化基本情况19 3.1.2ST 生化股权结构19 3.1.3ST 生化经营情况21 3.2ST 生化大股东侵占事件的介绍23 3.2.1 ST 生化大股东侵占过程23 3.2.2 审计师事务所的审计报告揭露了ST 生化大股东侵占行为26 3.2.3 证监会对ST 生化的相关警示、处罚情况28 3.3ST 生化大股东侵占方式30 3.3.1 大股东将劣质资产注入上市公司30 3.3.2 将上市公司的优质资产置换给集团公司32 3.3.3 利用上市公司为大股东及其关联方担保33 3.3.4 大股东侵占上市公司非经营性资金34 4 ST 生化大股东侵占发生的成因及影响35 4.1 大股东侵占行为的得以发生的原因35 4.1.1 大股东拥有对上市公司控制权35 4.1.2 上市公司内部治理结构不完善36 4.1.3 通过关联交易实现侵占具有较强的隐蔽性38 4.1.4 对关联交易的监管不严和处罚力度过轻40 4.2 大股东侵占对上市公司的影响41 4.2.1 大股东侵占行为导致上市公司经营业绩下滑41 4.2.2 大股东侵占行为增加了上市公司的退市风险44 4.2.3 大股东侵占行为影响了上市公司的后续再融资45 4.3 大股东侵占对利益相关者的影响46 4.3.1 股价下跌导致中小股东利益受损46 4.3.2 影响了投资者信心46 4.3.3 影响了证券市场资源配置功能47 5 案例研究的结论及启示48 5.1 案例研究的结论48 5.1.1ST 生化大股东侵占的目的是获取控制权私利48 5.1.2 复杂的关联关系为大股东侵占创造了条件48 5.1.3 不完善的公司治理结构是上市公司被大股东侵占的主要原因..49 5.1.4 大股东侵占行为损害了上市公司和利益相关者的利益50 5.2 案例研究的启示50 II 5.2.1 完善公司治理结构是防范大股东侵占的根本50 5.2.2 应当进一步完善关联交