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高管团队学历、创新意识与研发投入——基于我国创业板上市公司的实证研究 摘 要 根据“2017-2018 全球竞争力报告”，中国的排名比去年高一位，排名世界第 27 位，但中国仍然不是创新大国。我国企业不注重对新技术的利用，对外商直接投资带 来的技术转让关注也少，使得我国企业在激烈的国际竞争中处于劣势地位。企业作为 微观经济实体，是创新体系的重要力量。我国自主创新水平的提高必须依赖本土企业， 尤其是上市公司。上市公司自身拥有的研发资源和创新能力，是其获得核心竞争力的 关键所在。上市公司的核心竞争力取决于创新活动，而创新活动最重要的表现形式就 是企业的研发投入。企业研发决策是由企业内部的高层管理团队所决定的。创业板上 市的企业本身规模较小，但其发展速度、灵活性和应变性相比其他未上市企业，比较 有优势，这决定了其高层管理团队的核心地位。企业的高层管理团队是维持企业持久 竞争力的创造者和保持企业高速发展的掌舵人。因此，对高层管理团队的研究一直是 企业研发投入相关领域学者的焦点。 本文以创业板上市公司的高层管理团队为研究对象，以2010 年至2017 年为样本 研究区间，采取规范分析与实证研究相结合的研究方法，从高层管理团队的人力资本 特征——学历入手，主要讨论我国企业高层管理团队学历特征对企业研发投入强度的 影响，并在这一基础上加入创新意识变量，探讨高层管理团队学历、创新意识与企业 研发投入强度三者之间的关系。在进一步分析中探讨高管团队海外留学背景及专业技 术背景等教育附加因素对上述关系的影响。研究结果表明：（1）高层管理团队的平均 学历水平越高，企业的研发投入强度越大；（2 ）高层管理团队的平均学历水平越高， 其创新意识越强；（3 ）高层管理团队的创新意识越强，企业的研发投入强度越大；（4 ） 高层管理团队的创新意识在高层管理团队的平均学历水平与企业研发投入强度关系 中起到不完全中介效应。上述结论在稳健性检验中也得到了证实。引入高管团队的海 外留学背景和生产研发的专业技术背景，分析得出结论：（1）按照海外留学背景进行 分组后，高管团队学历、创新意识与研发投入之间的关系仍然成立，且高留学比例组 和低留学比例组有显著差异；（2 ）按照专业技术背景进行分组后，高管团队学历、创 新意识与研发投入之间的关系仍然成立，但高技术比例组和低技术比例组中仅在用 RD2 衡量研发投入强度时有显著差异。 现有文献大多数是从高层管理团队的人力资本特征出发，研究企业的研发投入， 鲜少从高层管理团队的创新意识出发，去研究企业的研发投入。对于高层管理团队的 人力资本特征如何通过高层管理者的认知，作用于企业研发投入这一问题的回答，更 是寥寥无几。本文的研究丰富了高层管理团队人力资本特征与研发投入相关领域的研 究，补充了高层管理者的认知如何作用于企业研发投入的相关研究，为企业如何更好 地发现创新机会、抓住机遇、保持持久竞争力提供路径参考，为企业建设合理有效的 1 摘 要 高层管理团队提供理论指导。 关键词：高管团队；学历；创新意识；研发投入 2 高管团队学历、创新意识与研发投入——基于我国创业板上市公司的实证研究 Abstract According to The Global Competitiveness Report 2017-2018, China ranks one place higher than last year and 27th in the world, but it is still not a major innovator. Chinese enterprises don’t pay attention to the use of new technologies and pay little attention to the technology transfer brought by foreign direct investment, which make