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证券研究报告 ·公司研究 ·煤炭开采
(600989 )
[Table_Main]
煤制烯烃标杆,焦化值得看好 [Table_Author]
2020 年08 月03 日
买入 (首次)
盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2022E
营业收入(百万元) 13,568 15,397 18,468 23,929
同比(% ) 4.0% 13.5% 19.9% 29.6%
归母净利润(百万元) 3,802 4,540 5,254 6,822
同比(% ) 2.9% 19.4% 15.7% 29.8%
每股收益(元/股) 0.52 0.62 0.72 0.93
P/E (倍) [Table_PicQuote]
19.83 16.60 14.35 11.05 股价走势
投资要点 沪深300
46%
公司是优质的现代煤化工代表企业。公司位于宁夏宁东能源化工基地, 34%
宁东基地是中国最重要的煤炭基地之一。凭借天然的地理优势,以煤炭 23%
11%
采选为基础,以现代煤化工为核心,公司实现了煤炭资源的分质、分级、 0%
充分利用,成为现代煤化工代表企业。 -11%
-23%
-34%
宁东基地优势显著,焦煤成本优势突出。宁东能源化工基地地处中国能 2019-08 2019-12 2020-04
源化工金三角(宁夏宁东、陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯)的核心区。煤
炭资源丰富,截至 2019 年末,公司拥有马莲台、四股泉、丁家梁、红
四矿等4 座焦煤煤矿。其中在产煤矿产能合计510 万吨,分别为360 万 [Table_Base]
市场数据
吨/年的马莲台煤矿和 150 万吨/年的四股泉煤矿。在建煤矿产能300 万
收盘价(元) 10.28
吨,分别为60 万吨/年的丁家梁煤矿和240 万吨/年的红四矿,这两个煤
矿基本建成。其中,丁家梁煤矿尚未取得采矿权许可证。红四煤矿于 一年最低/最高价 7.13/10.97
2
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