公司治理所有权结构和公司理财资料.ppt

公司治理、所有权结拘与 公司理财 理财学教授汪平博士 2018/1049  公司治理:一个热点问题 怎样理解公司治理?美国的公司治理有效吗?我国的公司治理现 状又如何? 管理者应该代表谁的利益? CEO的薪酬如何确定 公司是否有必要“贿赂”CEO以使管理上的机会主义最小化? 期权在公司的补偿激励机制中是否起着重要的作用?期权是一种 交易费用吗? 董事会代表谁的利益?他们能否有效的完成他们的工作? 在公司的治理机制中,机构投资者起着什么样的作用?他们重要 在规范管理者的自主决策方面,所有者是否需要积极地参与公司 治理? 2018109  什么是公司治理? 公司治理, Corporate Governance,又称 公司治理结构,法人治理结构等 用以协调企业内部不同利害关系者之间 的利益差别和行为 要解决的一个基本问题就是代理问题, 即经营者可能会偏离或损害出资人的利 益去追求自身利益。 2018/1049  以股东利益为核心的公司治理 Shleifer与 Vishny(1997 公司治理“就是安排各种手段,以便那 些公司资金的提供者可以以此保证他们 自己能够获得投资收益 Tirole(2000) “公司治理的标准定义是对股东利益的 保护。 2018/1049  以利益相关者为核心的公司治理 代表人物是经济学家玛格丽特M布莱尔。 公司治理是处理不同利益相关者,即股东、债 权人、管理层和雇员之间关系,规定企业内部 的决策和收益分配的一套规则、程序和制度安 排,其目的在于通过这种制度安排,达到相关 利益主体之间的权利、责任和利益的相互制衡。 治理结构定义为控制利益相关者之间关系和影 响利益相关者行为的一套规则机制( Gelauff, George, Corina den Broeder, 1997) 2018/1049