关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告.pdf

关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告 1994 年 10 月，中国人民银行正式向社会公布货币供应 量统计数据。由于经济金融的快速发展与变化， 2001 年、 2002 年中国人民银行对货币供应量统计口径进行 了调整。为充分反映金融市场的发展，提高货币政策中介目 标的适用性，更好地调控宏观经济运行，我们对货币供应量 统计口径进行了初步研究，形成《关于修订中国货币供应量 统计方案的研究报告》 （附件一），现予以公布，征求意见。 为便于大家讨论，我们同时将《修订我国货币供应量统计的 背景》 （附件二）、《货币供应量统计方法的国际比较》 （附件 三）一并公布，供大家参考。我们期待社会各界提出倾向性 意见并说明理由，以帮助我们进一步研究。 对本报告有意见及建议的单位和个人，请于 2004 年 2 月 28 日前以信函、电子邮件或传真方式反馈给中国人民银行研究 局。 附件一 关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告 附件二 修订我国货币供应量统计的背景 附件三 货币供应量统计方法的国际对比 联 系人：刘向耘、宋小梅 通讯地址：北京市西城区成方街 32 号中国人民银行研究局 邮政编码： 100800 电子邮件： money@pbc.gov.cn 传 真： 010 中国人民银行研究局 二 OO 三年十二月十七日 附件一： 关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告 （征求意见稿） 中国人民银行研究局 一、修订货币供应量统计方案的基本原则 修订货币供应量统计应从我国金融市场实际出发，坚持如下 六项原则： 1、相关性增强原则。修订货币供应量统计的目的是提高货 币反映经济变化的敏感性，增强与经济产出、物价等经济变 量的相关程度。调整或扩大广义货币的金融资产，应当与经 济变量高度相关。 2、可测性原则和成本效益比较原则。调整和扩大广义货币 的金融资产应是可以统计和计量的，并且其数量较大，构成 其对经济的明显影响。数额较小，统计成本较大，即使应当 纳入货币供应量，也可暂时不调整。 3、连续性原则。调整货币供应量在增强与经济变量相关度 的前提下，尽可能采用变动幅度小的调整方案。或虽扩大货 币供应量的范围，但监测的重点维持原来货币与经济相关度 的范围。 4 、流动性原则。流动性是指金融资产在多大程度上能够在 短时间内以全部或接近市场的价值出售。在进行货币供应量 统计时要按照居民和机构的金融资产流动性标准确定货币、 准货币及其他，并把货币供应量划分成不同的层次。 5、价值储藏手段原则。所有的金融资产都有价值，因此都 可以不同程度地作为价值储藏手段。但是，当经济运行中价 格和利率发生变化时，各种金融资产的实际价值是得到保 持，或随之发生波动的程度有很大的差别。金融资产发挥价 值储藏功能的程度不仅取决于保留面值，还在于取得的利 息、红利或其他收益。 决定金融资产是否计入货币供应量时， 必须充分考虑其价值储藏功能。 6、与国际接轨原则。 IMF 《货币与金融统计手册》中确定的 货币统计框架体系具有国际普遍性，我国在修订货币供应量 时，应当遵守这个框架原则。 二、修订货币供应量统计方案的原因 我国 1994 年 10 月份正式向社会公布货币供应量统计。货币 供应量分为以下三个层次： M0= 流通中现金；狭义货币 M1=M0+ 单位活期存款；广义货币 M2=M1+ 储蓄存款和企业 定期存款。 2001 年 6 月份第一次修订货币供应量， 将证券公 司客户保证金计入 M2 。2002 年初，第二次修订货币供应量， 将在中国的外资、 合资金融机构的人民币存款业务 ,分别计入 到不同层次的货币供应量。 尽管我国货币供应量统计已经修订了两次，但它仍未全面反 映金融市场的变化。 1、货币在境内外的流动加大。货币在境内外的流动表现为