2088 石油化工行业2020年原油市场展望研究报告(21页).pdfVIP

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2020-06-07 发布于上海
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[Table_PageText] 投资策略报告|石油化工目录索引一、2019 年原油市场回顾：前高后低，区间震荡5 1.1. 2019 年国际油价整体前高后低，区间震荡为主5 1.2. 主要大宗商品走势6 1.3. 供给端：超预期的减产与减速的页岩油6 1.4. 需求端：经济预期持续下调，石油需求增长触及低点8 1.5. 库存端：供需疲软，库存控制在合理范围波动9 二、2020 年原油市场展望：蓄势待发，防范地缘风险 10 2.1. 美国页岩油增长驱动力在持续减弱 11 2.2. OPEC+重回原油供给边际，地缘局势溢价或将逐渐抬升 12 2.3. 2020 年其他地区原油增长显著 14 2.4. 2020 年经济预计边际向好，需求将有所恢复 15 2.5. IMO 新规或将带来短期刺激 16 2.6. 供需平衡表：上半年继续累库，下半年去库存 17 2.7. 总结：供给端博弈仍未结束，价格走势偏向震荡上行 18 三、石油化工行业主要子行业展望：竞争加剧，暗流涌动 19 3.1. 烯烃：竞争加剧，优胜劣汰 19 3.2. 芳烃：PX 产能集中投放，盈利大幅收窄20 3.3. 聚酯：上游供需恶化，聚酯扩产有序，终端结束扩能21 四、投资建议22 风险提示23 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 3 / 25 [Table_PageText] 投资策略报告|石油化工