警惕印墨东盟跨国供应链重构风险.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、 前言 5 二、 印墨两国疫情严峻，东盟内部分化明显 6 印度、墨西哥疫情严峻，东盟疫情以新、印尼、菲、马来为主 6 防疫差别在于内部，越南防疫效果较好 9 印度墨西哥财政刺激力度仍需加码，货币政策空间受限 10 三、 疫情冲击广泛，政策效果欠佳 14 疫情本身影响：服务业首当其冲，劳动密集型制造业也受负面影响 14 疫情防控影响：内外需双弱，物流贸易遇阻，工业国前景承压 14 应对政策影响：政策虽有效果但难全覆盖，财政货币扩张可能带来后患 15 四、 工业国经济受显著冲击，需警惕供应链重构风险 16 印度：内外需双承压，中性预期下全年增速可能转负 16 墨西哥：外需过度依赖美国致出口受制，经济增速显著负增长 18 东盟（越南为例）：美欧疫情严峻导致经济增速下滑 20 五、 规避工业国货币与债券，关注股票与商品投资机遇 22 工业国经济均受疫情显著拖累，越南所受冲击相对轻微 22 股票关注两条主线：短期受益+长期稳健，能化、有色二季度末存反转机遇 23 图表目录 图表 1 全球现有确诊人数分布 5 图表 2 中国与海外“新冠疫情”新增确诊人数对比（经过常用对数处理后的结果） 5 图表 3 本文逻辑框架 6 图表 4 生产大国：印墨东盟病死率均较高 7 图表 5 生产大国中东盟病死与治愈数均最高 7 图表 6 东盟中新加坡、印尼、菲律宾、马来累计病例数最多，印尼、菲律宾、缅甸病死率高 企 7 图表 7 东盟十国中印尼、菲律宾病亡人数较多，马来西亚、泰国治愈人数较多 8 图表 8 墨西哥、印度单日新增确诊人数震荡上行 8 图表 9 新加坡单日新增确诊人数震荡上行泰国低位徘徊 8 图表 10 菲律宾、马来确诊数震荡回落印尼高位震荡 8 图表 11 越南、柬埔寨单日新增确诊人数回落至 0 8 图表 12 文莱近期新增确诊病例降至 0~1 9 图表 13 老挝单日新增数下行至 0，缅甸宽幅震荡 9 图表 14 各国在防控疫情方面的举措一览（生产大国部分） 9 图表 15 全球主要生产国财政刺激额度及占其 GDP 比重一览 11 图表 16 疫情之下，各国采取的财政政策一览（生产大国部分） 11 图表 17 疫情之下，各国采取的货币政策一览（生产大国部分） 12 图表 18 工业大国出口的主要工业品一览 15 图表 19 “石油价格战”致国际油价大幅下行 16 图表 20 国际运价近期大幅上行 16 图表 21 疫情下印度经济数据情景分析（2020 年） 17 图表 22 印度 GDP 需求结构（2019 年） 17 图表 23 印度 GDP 产业结构（2019 年） 17 图表 24 印度出口与 GDP 同比走势大体相近 18 图表 25 印度分行业出口占比（2018 年） 18 图表 26 印度出口对象主要为美欧、中东、东亚与东盟 18 图表 27 中国对印度一直保持较大规模的贸易顺差 18 图表 28 疫情下墨西哥经济数据情景分析（2020 年） 19 图表 29 墨西哥 GDP 需求结构（2018 年） 19 图表 30 墨西哥 GDP 产业结构（2018 年） 19 图表 31 墨西哥出口与 GDP 同比走势一致 19 图表 32 墨西哥出口产品结构（2018 年） 19 图表 33 墨西哥超过 76%的出口至美国 20 图表 34 墨西哥对美贸易项目顺差近年来逐年扩大 20 图表 35 疫情下越南经济数据情景分析（2020 年） 20 图表 36 越南 GDP 需求结构（2018 年） 21 图表 37 越南 GDP 产业结构（2018 年） 21 图表 38 越南出口与 GDP 同比走势一致性转弱 21 图表 39 越南对华出口与 GDP 同比走势比较一致 21 图表 40 越南出口产品中以机械汽车及杂项为主 21 图表 41 越南主要出口方为中、美、欧与东盟、日本 21 图表 42 疫情下资源大国经济数据情景分析（2020 年） 22 图表 43 疫情下工业大国值得关注的行业一览 22 一、 前言 截至 4 月 22 日上午，全球范围已有 200 多个国家和地区出现确诊病例，累计超 250 万（来源：美 国约翰·霍普金斯大学数据），且 140 多个国家和地区出现死亡病例，范围覆盖欧洲、亚洲、北美、 南美、非洲、大洋洲，全球主要经济体均处于疫情的阴影之下。在经