姚先霞金融衍生产品.pptxVIP

金融衍生产品的风险与监管;引言;陈久霖，2004年因从事油品期权交易导致5.5亿美元的巨额亏损，而在新加坡服刑1035天。2010年6月复出任中国葛洲坝集团国际工程有限公司副总经理。 ;2019/12/31;2019/12/31;与场外交易的金融衍生品不同，包括股指期货在内的场内金融衍生品在金融危机中可以有效地减缓市场的抛售压力，成功地将股票市场的系统性风险进行转移和再分配，避免现货市场出现更大的跌幅。 根据对30个国家股票市场自美国次贷危机爆发以后最大跌幅的统计，22个推出股指期货的国家，股票现货平??跌幅为46.91%；8个没有推出股指期货的国家，现货指数平均跌幅高达63.15%。股指期货稳定市场、管理风险的作用得到了充分展示。;安徽行政学院;引言;2008年至今的国际金融危机虽不是由金融衍生品交易引起，但金融衍生品对危机的发展起了推波助澜的作用。;2019/12/31;主要内容;一、金融衍生产品的基本理论;2019/12/31;2019/12/31;2019/12/31;远期汇率与即期汇率 当日瞬时交易的外汇价格为即期汇率。远期外汇合约中约定的在将来某一特定日期的汇率价格称为远期汇率。 远期汇率即期汇率，升水(at premium)； 远期汇率即期汇率，贴水(at discount)； 远期汇率=即期汇率，平价(at par)。;案例分析一;;远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。;（三）金融衍生产品的种类;;中国金融期货交易所股票指数期货合约规格;案例分析二;操作过程;3.金融期权合约（ Financial Option contract ） 规定期权的买方拥有在约定的时间，按照约定价格买进或卖出一定数量某种金融资产的权利的合约，目前主要有外汇期权、利率期权、股票期权、股票价格指数期权等。 期权买方和卖方权利和义务不对等。 买入期权和卖出期权 欧式期权和美式期权;金融期货合约与金融期权合约的区别;案例分析三;若A公司预测正确，3个月后市场汇率为GBP1=USD1.71,选择执行期权合约，（1.71-1.61）×15－0.5=1万美元。即避免了1万美元的损失。 若A公司预测不正确，3个月后市场汇率为GBP1=USD1.60,选择不执行期权合约，按市场价买入英镑支付，损失了0.5万美元的期权费，但同时更大程度地节省了成本。 结论：期权交易买方的最大损失为期权费。 2004年的中航油却是作为期权交易的卖方身份出现。;看涨期权的盈亏分布;看跌期权的盈亏分布;4.金融互换合约（ Financial Swaps contract ） 是指交易双方按照事先约定的利率、汇率等条件，在一定期限内，相互交换一组资产或负债的合约，目前主要有利率互换、货币互换等。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。 互换最主要的功能是降低融资成本，同时也可进行资产负债的管理。;每个公司的信用评级不同，融资成本也不同。 信用评级好的大型企业，融资成本较低。 信用评级欠佳的中小企业，融资成本就相对高一些 。 即使中小企业融资成本较高，它也可能在短期融资上具有比较优势 。;案例分析四;;浮动利率 投资者;公司;2019年12月31日;二、金融衍生产品的风险;2019年12月31日;(二)非系统性风险;2019年12月31日;三、金融衍生产品风险的管理;中国应该发展简单基础衍生品；复杂的衍生品基本都是“投行、银行发明出来忽悠投资者”的 ——康奈尔大学金融学教授、长江商学院金融学教授黄明表示，应该根据复杂程度，将衍生品一分为二来看待。;（二）交易所系统内部监管;（三）金融管理当局的宏观调控与监管;（四）国际监管和国际合作;Thank You !