第32章开放经济的宏观经济理论.ppt

贸易政策 贸易政策 政府政策 直接影响物品与服务的数量 该国进口或者出口的 关税: 对进口征收的税 进口配额: 限制进口数量 自动出口限制 * 贸易政策 贸易政策的宏观经济影响 减少进口 增加净出口 增加外汇市场上的美元需求数量 真实汇率升值 不鼓励出口 * 贸易政策 贸易政策的宏观经济影响 没有改变真实利率 没有改变资本净流出 没有改变净出口 减少进口 减少出口 * 图 6 进口配额的影响 真实利率 供给 需求 可贷资金数量 (a) 可贷资金市场 真实利率 NCO 资本净流出 (b) 资本净流出 r1 r1 真实汇率 供给 D1 美元数量 (c) 外汇市场 E1 当美国政府对日本汽车实行进口配额时，a中的可贷资金市场和b中的资本净流出并没有发生什么变动。唯一的影响是，在真实汇率即定时，净出口增加了。因此，外汇市场上的美元数量增加了，在c图中表现为美元需求从 D1 到 D2 。美元需求增加引起美元价值从 E1 上升到 E2. 美元的这种升值往往减少净出口，这就抵消了进口配额对贸易余额的直接影响。 D2 1.进口配额增加了美元需求. . . E2 2. . . .并引起了真实汇率的上升. 3. 但净出口仍然不变。 * 贸易政策 贸易政策的宏观经济影响 贸易政策并不影响美国的贸易余额 NX = NCO = S – I 贸易政策影响 企业 产业 国家 * 政治不稳定和资本外逃 政治不稳定 导致资本外逃 资本外逃 对国内资产需求大的和突然的减少 * 政治不稳定和资本外逃 墨西哥 – 资本外逃影响 1994, 政治不稳定 投资者– 资本外逃 卖出墨西哥资产 买进美国资产, “安全的地方” 资本净流出曲线 – 增加 外汇市场上比索的供给 可贷资金市场上的需求曲线增加 * 政治不稳定和资本外逃 墨西哥 – 资本外逃影响 利率上升 国内投资减少 资本积累放缓 经济增长放缓 比索贬值 出口–更便宜 进口–更昂贵 贸易平衡移向贸易赤字 * Figure 7 资本外逃的影响 真实利率 供给 D1 Quantity of Loanable Funds (a) 墨西哥的可贷资金市场 真实利率 NCO1 资本净流出 (b) 墨西哥的资本净流出 r1 r1 真实汇率 S1 需求 比索数量 (c) T外汇市场 E1 若人们认定持有在墨西哥的储蓄有风险，他们就会把自己的资本转移到美国这样更安全的地方，这就引起了墨西哥的资本净流出增加。因此，如a图，墨西哥的可贷资金净需求从D1 增加到 D2而且，这使墨西哥的真实利率从r1 上升到 r2. 由于在任何一种利率是资本净流出更多了，所以b图中资本净流出从NCO1 向右移动到NCO2 。同时，在外汇市场上，比索的供给如c图所示，从S1 增加到S2, 比索的这种增加使比索从E1 贬值到 E2,因此，与其他通货相比，比索变得更不值钱了. NCO2 1. 资本净 流出增加. D2 2. . . .增加可贷资金的需求 . . . r2 3. . . . 这引起真实利率上升 r2 S2 E2 4. 与此同时，资本净流出增加使比索增加。 5. . . . 这引起比索贬值 * 政治不稳定和资本外逃 墨西哥 – 资本外逃影响 美国市场 美国的资本净流出下降 美元升值 美国利率下降 对美国经济有相对小的影响 因为美国经济相对于墨西哥太大了 * 中国的资本流动 经历资本外逃的国家 资本流出 其通货在外汇市场上疲软 (贬值) 增加一国的净出口 经历资本流入的国家 它的通货比较坚挺 (升值) 使它的贸易平衡移向贸易赤字 * 中国的资本流动 一国政府 (政策): 鼓励资本流到另一个国家 通过其本身进行投资 影响? 国家鼓励资本流出 货币疲软 贸易盈余 资本流动的接受者 货币坚挺 贸易赤字 * 中国的资本流动 政策辩论: 美国和中国 中国 – 试图在外汇市场上低估其货币 促进出口产业 积累外国资产, 30000亿美元, 2012 包括美国政府债券 中国物品 – 比较便宜 导致美国贸易赤字 美国工人变得痛苦 * 中国的资本流动 政策辩论: 美国和中国 美国政府 鼓励中国停止干预外汇价值 美国消费中国进口物品的人 受益于低价格 来自中国的资本流入 降低美国利率 增加美国经济中的投资 * 政策辩论: 美国和中国 中国在美国的投资政策 产生了一些赢家和输家 对美国经济的净影响并不大 政策背后的动机 中国 – 想要积累外国资产 – 国家层面的“未雨绸繆” 误导性的货币政策 * ? 2015 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as pe