玉米供应充裕，市场信心低弱.PDF

徽商期货研究所 玉米供应充裕，市场信心低弱 农产品部 伍正兴 农产品分析师 摘要：当前，国内玉米市场的“政策市”特征是较为明显的，大连玉米市场近期 从业资格号：F0284251 走势主要受到庞大的玉米库存何时出库拍卖以及如何定价等因素影响。此外，玉米下 电话：0551 游需求依然欠佳，即生猪及能繁母猪存栏量处于低位水平，恢复仍需时日，饲料终端 Email ：251709985@ 消耗始终不太理想；深加工企业盈利情况依然不佳，其产品行情持续弱势，如玉米淀 粉等，故而需求亮点难觅对原粮行情的推动作用有限。 一、玉米市场政策属性氛围浓厚 统计数据显示，截至3 月20 日，临储累计总收购量10008 万吨，突破1 亿吨大关， 创下历年临储收购最高纪录。其中，黑龙江4174 万吨，吉林3119 万吨，辽宁910 万 吨，内蒙古1804 万吨。东北临储收购总量创纪录达 1 亿多吨，市场对玉米去库存压力 担忧升级，整体看空气氛浓厚。在下游需求总体疲弱的背景下临储入库数据却不断攀 升，这在一定程度上压缩了市场贸易商的利润空间，中小贸易商多已陆续退市，市场 粮源及主动权逐渐向国家靠拢，这也为未来政策主导市场、顺利进行调控改革奠定基 础。3 月22 日，北京拍卖2012 年玉米共计30579 吨，底价1700 元/ 吨，全部流拍，也 就意味着市场对于 1700 的价格依旧不能接受。随后关于泄库传闻再现，一旦集中泄库 开启后，必然会对国内玉米现货形成较强压制，进而会拖累大连玉米市场企稳向好运 行。 二、玉米供应充裕，市场信心低弱 目前，华北、西北市场粮源供应依旧充裕，东北产区由于华北低价玉米大量倒流 至辽宁、吉林产区，部分企业多增加采购华北玉米，东北本地一些高价玉米被替代， 更是打压了当地贸易商采购本地玉米的积极性。东北农户春耕时间临近，加之气温渐 升，玉米保存不易，部分仍有余粮农户开始急于出清手中余粮，近期东北玉米价格持 徽商研究 * 明道取势 续下跌。图1 为黑龙江哈尔滨玉米出库价、内蒙古赤峰玉米出库价以及河北秦皇岛玉 米平仓价走势。 图1：黑龙江哈尔滨、内蒙古赤峰玉米出库价以及河北秦皇岛玉米平仓价走势 数据来源：徽商期货研究所 Wind 当前，南北港口玉米价格更是大幅下滑，从东北部分储备库严控华北粮的流入开始，加之， 陈玉米大量泄库预期愈演愈烈，港口贸易商及企业为规避后市风险，纷纷停止采购，港口购销 基本停滞，仅个别及国储库在收购，锦州港水分 15%以内东北玉米收购价降至 1830-1850 元/ 吨，较上月月底大跌 150 元/ 吨，而广东港内、外贸玉米及玉米替代谷物库存居于高位，对玉 米价格亦形成压制，广东港玉米现货价格当前为1980 元/ 吨，较2016 年初的2230 元/ 吨大幅下 降了250 元/ 吨。锦州港玉米平舱价及广东港玉米现货价格如图2 所示。玉米现货供应充裕， 市场信心低弱，玉米现货价格持续趋弱，这在很大程度上不利于大连玉米期价的企稳向好