《国际金融第五章 外汇风险管理 课件》.ppt

（六）其他的方法防范外汇风险 当一方不得不接受对己不利的货币作为合同货币时，还可以争取在价格上作有利于己方的调整。 如进口商坚持以本国货币作为计价货币，出口商可适当调高出口货价，以弥补因使用对方货币可能蒙受的损失。 调整价格并不等于没有风险，实际上外汇风险仍然存在，只不过调整价格可以减轻风险的程度而已。 调整价格 加价保值：用于出口交易中，当出口商接受软货币计价成交时，将汇价损失摊入出口商品价格中，以转嫁风险。 压价保值：用于进口交易中，当进口商接受硬货币计价成交时，将汇价损失从进口商品中扣除，以转嫁外汇风险。 调整价格法 出口收汇的原则：安全及时 安全：出口收汇不致遭受汇率变动的损失；出口的外汇收入不致遭到拒付。 及时：缩小汇率变动的可能性 结算方式的选择： 即期L/C最符合安全及时的原则 远期L/C安全但不够及时 托收方式的安全性大大减弱 选择恰当的结算方式 总结 消除 减少风险的影响 避免风险环境 时间风险 时间风险与货币风险 货币风险 提前收付法 拖延收付法 借款法 投资法 远期合同法 平衡法 货币期货合同法 期权合同法 择期合同法 掉期合同法 即期合同法 选好计价货币 多种货币组合法 组对法 调整价格法 保值法 即期L/C结算法 远期L/C结算法 易货法 本币计价法 单项选择 单项选择 单项选择 多项选择 多项选择 多项选择 多项选择 计算题 第一节 外汇风险的概念和构成要素 第二节 外汇风险的种类 第三节 外汇风险管理的一般方法 第四节 外汇风险管理基本方法的应用 主要内容 借款-即期合同-投资法(Borrow-Spot-Invest, BSI) 通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的风险管理方法。 提前收付-即期合同-投资法(Lead-Spot-Invest, LSI) 通过提前结汇、即期外汇交易、投资的程序消除汇率风险的风险管理方法。 BSI LSI Borrow:借入同应收帐款的外汇金额相同的外汇，从而将时间风险从未来转移到现在的办汇日 Spot:通过即期合同将借入的外币卖给银行换回本币 Invest:持有应收帐款的出口商可以将兑换的本币用于投资并获得一定的投资收益 BSI在应收外汇账款中的应用 日本出口商3个月后有一笔价值为USD 500万的出口应收帐款，签约时即期汇率为USD1＝JPY120，折60000万日元。 为了避免3个月后美元汇率贬值，该出口商决定用BSI法，对USD 500万的出口应收帐款进行风险防范。 BSI在应收外汇账款中的应用 出口商从银行借入USD 500万的外币贷款，期限3个月，月息4.17‰。支付利息费用约USD 6.255万。从而消除时间风险。 将借入外币换为本币，从而消除汇兑风险。按汇率USD 1＝JPY120折成JPY60000万，向银行支付卖汇成本5‰，即$ 2.5万。 出口商将JPY60000万存入银行（购买短期债券），期限3个月，年息4％。到期连本带利JPY60600万。 BSI在应收外汇账款中的应用 4、 3个月后应收款和贷款到期时，美元对日元汇率为USD 1＝JPY115，该出口商将收到的货款USD 500万归还银行，并支付利息USD 6.255万，本息折合日元共 USD （500万+6.255万）×115=JPY58219.325万 5、损益分析： 60600万－58219.325万－ USD 2.5万×120＝JPY2080.675万＝ USD 18.09万 BSI在应收外汇账款中的应用 Lead:经债务方同意提前支付款项同时给债务人一定折扣 Spot:将收到的外汇通过即期合同换为本币 Invest:持有应收帐款的出口商可以将兑换的本币用于投资并获得一定的投资收益 LSI在应收外汇账款中的应用 美出口商一笔价值GBP 100万的应收帐款，期限90天，签约时即期汇率为GBP 1＝ $ 1.3。 GBP 100万＝ USD 130万。 为了避免90天后GBP贬值造成USD货款减少的风险，该出口商决定用LSI法，对GBP 100万的出口应收帐款进行风险防范。 LSI在应收外汇账款中的应用 出口商经债务人同意，请其提前90天支付GBP 100万的出口应收帐款，并给2％的折扣，即GBP2万，按即期汇率GBP1＝ USD 1.3，折USD 2.6万，从而将外币收款的时间风险转移到了办汇日。 出口商将货款GBP 100万通过即期合同GBP 1＝ USD 1.3兑换为USD 130万，同时支付银行手续费1％，即USD 1.3万，消除了USD和GBP之间的兑换风险。 LSI在应收外汇账款中的应用 出口商将兑换得到的USD 130万用于短期债券投资，期限90天，假定由于通货膨胀等原因，年利息18％