上市公司偿债能力分析解析(00001).docx

上市公 司偿债能力分析 谢志琴 (石 家庄邮电职业技术学院经济系 050021) 摘要：本文主要论述了如何有效利用上市 公司对外报送的财务报告信息．应用各种报表 分析方法分析公司的偿债能力。 关键词：偿债能力 财务指标 结构分析 趋势分析 偿债能力是指一个公司偿还到期债务 的能力．包括短期偿债能力和长期偿债能 力 偿债能力的大小直接关系到企业所面临 的财务风险的大小 因此 ．偿债能力的分析 不仅债权人关心．股东和经营者都非常重 视。影响企业偿债能力的因素有很多．其中 主要包括：资产的流动性 、资产的规模、资产 结构 、债务的流动性、权益结构 、盈利 能力 等 要想正确分析某公司的偿债能力就需要 对上述内容采用一定的方法进行全面分析． 下面我们以某上市公司为例．详细论述如何 利用上市公司对外报送的财务报表所提供 的信息分析其偿债能力 一 短期偿债能力的分析 (一)财务指标分析 分析短期偿债能力的财务指标要包括流 动比率 、速动比率、现金比率 、现金流量与流 动负债比等 1．流动比率 流动比率是指流动资产与流动负债的比 值，其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债 根据国际通用的经验值．流动比率的标 准值为 2。当计算出来的流动比率大于 2，则 该公司的短期偿债能力强，反之较弱。但并不 是流动比率越高越好 ．因为流动比率越高．公 司的流动资产数额越大．流动资产 占用资金 过多就会对公司的盈利能力造成影响．从而 影响公司长期的发展．需要结合结构进一步 分析。某公司流动比率见表 l—l。 表 1—1 某公司流动比率 2OO7 20o8 20o9 流动比率 0．674736 4．98468 l 3．059574 从指标值看．该公司 2007年流动比率过 低 ，2008、2009年流动 比率 呈增 长趋势 ．且 2008、2009年流动比率均偏高。应进一步分析 其原因 2．速动 比率 速动比率是指速动资产与流动负债的比 值，其计算公式为： 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产：流动资产一存货一预付账款 速动比率与流动比率的区别在于速动比 率在计算时剔除了存货等在流动资产中流动 性相对较差的项 目．充分保证了对将要到期 债务的偿还能力。由于速动资产的流动性强 ， 因此只要有足额的速动资产就可以保障公司 的短期债务的偿还。一般情况下。速动比率的 标准值为 1。当计算出来的速动比率大于 1。则 该公司的短期偿债能力强．反之较弱。利用速 动比率分析公司的短期偿债能力也应注意该 指标过高对公司造成的影响 某公司速动比率 见表 l一2 表 1—2 某公司速 动比率 2Oo7 20o8 2o09 速动比率 0．593792 4．714707 l2．88977 从指标值看．该公司 2007年速动比率很 低 ．短期偿债能力较弱 ，但 2008、2009年速动 比率呈上升趋势。且 2008年、2O09年该指标 值均过高，应进一步结合结构分析其原因。 3．现金与流动负债比 资产中流动性最强、可直接用于偿债的资 产为现金资产．包括现金及其等价物。现金是 指可动用的资金．包括库存现金和活期存款及 能取出的定期存款等 现金等价物是指期限 短、风险小、金额确定的交易性金融资产。其计 算公式为： 现金比率=(现金+现金等价物)÷流动负债 现金比率比速动比率更为保守。该指标值 越高．短期偿债能力就越强．但如果该指标值过 高．则说明企业持有的现金过多．没有充分有效 利用货币资金。某公司现金比率见表 l一3。 袭 1—3 某公司现金 比率 2007 2oo8 2009 现金比率 0．181626 2．674317 1．17506 从指标值看 ．该公司2007年度短期偿债 能力很弱 ．但现金 比率 2008年迅速增长 ． 2009年虽有所下降．但指标值仍然偏高．说 明该公司货币资金量充足．应考虑如何有效 利用。 4．现金流量与流动负债比 现金流量与流动负债比率是指经营活动 现金净流量与流动负债的比率 如果说前三个 指标反映的都是静态值 ．那么该指标则属于办 动态指标 ．它反映下一年度经营活动现金净流 人量对流动负债的保障程度．是对静态指标的 重要补充。其计算公式为： 现金流量与流动负债 比：经营活动现金 净流量÷流动负债 该指标在计算时．由于无法取得下一年度 的经营活动现金流量数据．一般用上一年度的 经营活动的现金净流量代替 该指标值越高． 反映企业短期偿债能力越强 ．债权人的权益越 有保障。该指标充分考虑了下一期的经营活动 流人的现金在支付了正常经营活动开支后 ．还 能够偿还到期债务的能力．是对静态指标的重 要补充。该指标的缺陷是，流动负债还是静态 值 ，不能代表下一期的动态情况。某公司现金 流量与流动负债比率见表 1—4。 表 1—4 某公司