上市辅导公募股权、债权融资培训教材.ppt

申报材料 项目负责人自查 投行部负责人复审 质检小组审核 质量总监室 内核小组复核 复核（内核）意见 通过 未通过 出具推荐函 并盖章 通知内核小组成员及项目人员内核会议时间、地点 提前将需复核的申报材料送达内核小组成员 制作内核小组会议纪要 组长报告参会人员 项目人员介绍项目及申报材料 内核成员询问项目人员 对申报材料发表意见 在上报前申请召集“内核会议” 准备内核会议所需的申报材料 修 改 流程分解：券商推荐（2/2）—内核流程 流程分解：上报审批 中国证监会受理、初审 申报材料 项目人员修改 未通过 通过 按项目失败处理 核准 反 馈 意 见 中国证监会发审会 三个工作日内向证监会机构部报送承销商备案材料 投资银行部负责人 投行总部质量总监室 公司分管领导 准备二次上会 投行质量总监室 90日 5日 30日 10日 60日内复议 60日 项目人员 投资银行总部 项目完成 推荐证券上市 证券交易所 发行 资金划拨 承销团佣金支付 剩余证券包销 流程分解：发行上市 项目负责人 投资银行总部 与企业保持联系，做好持续服务 提交《项目工作总结报告》有关的协议、合同原件项目全部材料连同软盘 流程分解：总结及后续服务 归档管理 与企业建立长期战略关系 回访 三、债券发行与承销 关于债券 企业债券的发行资格 企业债券发行业务流程 不同品种债券比较 发行主体 风险 流通 承销中介 资格要求 国债 财政部 零风险 交易所市场 银行间市场 证券公司]、信托投资公司保险公司参与交易所市场承销 商业银行、农村信用社联社、保险公司和极少数证券公司可参与银行间市场承销 金融债 金融机构 有一定风险 银行间市场 商业银行 农村信用社联社 保险公司 极少数证券公司 企业债 企业 中央级 地方级 交易所市场 证券公司 信托公司 政策性银行 A股承销资格，主承销商需取得A股主承销资格 企业债券 企业债券?，指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。 在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，所以在西方国家，企业债券即公司债券。 在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。 我国企业债券的分类 地方企业债券，是由中国全民所有制工商企业发行的债券； 重点企业债券，是由电力、冶金、有色金属、石油、化工等部门国家重点企业向企业、事业单位发行的债券。 附息票企业债券，是附有息票，期限为5年左右的中期债券； 利随本清的存单式企业债券，是平价发行，期限为1～5年，到期一次还本付息的债券。各地企业发行的大多为这种债券； 产品配额企业债券，是由发行企业以本企业产品等价支付利息，到期偿还本金的债券； 企业短期融资券，是期限为3～9个月的短期债券，面向社会发行，以缓和企业流动资金短缺的情况。企业债券发行后可以转让 我国企业债券发展概况 国际市场情况： 债市规模数倍于股市规模 企业更倾向于发行债券融资 新股发行占企业资金来源比重很低，甚至为负数 国内市场情况： 1990—2000年 发行企业债券 2,700亿元 1991—2002年7月 股市融资 8,270亿元 债券及其它融资产品的比较 优点 缺点 股票 溢价发行 募集资金无须偿还 可根据经营情况支付股利 前期准备时间长 稀释股份，分散控制权 必须频繁公告信息 债券 利息税前支付，有抵税作用 不稀释股权，不影响控制权 合理负债，可发挥财务杠杆作用 资金期限较长，使用叫自由 有限时偿付利息和本金的压力 发行成本高于银行贷款 借款 速度快 借款期限短 资金使用范围受到严格控制 有一定的附加条件 经营情况不佳时，银行拒贷 小结：我国企业债市现状和机遇 我国现阶段企业债市的特点： 以管制为特征； 市场的供给和需求均不足； 微观基础不完善； 企业对股票和债券融资认识有误区； 前景和机遇： 《企业债券管理条例》即将出台； 金融市场化进程正在加快； 企业债券发行的微观市场正在逐步完善； 企业债券将是我国证券市场极具潜力的产品，一个新兴市场必然蕴藏着无限商机。 公司债券的发行资格 股份有限公司的净资产额不低于人民币3,000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6,000万元 累计债券总额不超过公司净资产额的40% 最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。 筹集的资金用途符合国家产业政策。 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平 国务院规定的其它条件 凡有下列情形的不得再次发行公司债券 前次发行公司债券尚未募足的 对已发行的公司债券或其它债务有违约或延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的 可转债发行条件 可转债是公司债券的