上市辅导反向收购案例.ppt

几点启示（4） 对于国有资产代表方来说，由于反向MBO时充分考虑到了AA的品牌价值，按市场化运作，国有资产有相当大的增值。 谢谢观赏！ 【最新卓越管理方案 您可自由编辑】 上市辅导反向收购案例 最新卓越管理方案模板，PPT模板可自由编辑，值得下载拥有 【最新卓越管理方案 您可自由编辑】 AA经典案例的背景 万象(集团)股份有限公司成立于1992年7月1日, 主营百货业，绒线产品等。公司于1993年9月始进行股份制改组, 1994年万象集团(A股)股票在证券交易所上市交易。到目前为止，公司总股本23644万股，流通Ａ股11316万股，流通市值超过10亿元。 公司上市以后，其主要资产和业务由以下三块构成：百货、地产和绒线。 进入新千年，终于公司酝酿已久资产重组工作开始浮出水面。 万象利润主要来源——AA 1927年创牌—公私合营—品牌沉默 80年代，刘瑞旗上任南京路店经理 商业企业如何进军毛线生产领域 品牌神话 “绩效挂帐”与刘瑞旗的价值低估 荣正策划刘瑞旗对AAMBO 1998年首次提出，环境不成熟 2000年万象资产重组，地产巨头世茂集团入主，机会来临 策划—谈判—交割 MBO后的结果 刘瑞旗零现金控股AA 管理效率空间 后MBO 启发1：适合于MBO的企业 产权特征：国有或产权不清晰的企业 行业特征：竞争性产业 管理特征：具有典型的企业家（团队）色彩（即人力资本显著） 经营特征：具有管理效率空间 启发2：企业专业化经营的价值 企业务必专业化经营，只有专业，才具价值。 多元化企业应适时紧缩 启发3：MBO于国家社会的意义 MBO有利于国有资产保值增值； MBO有利于职工稳定和社会就业； MBO有利于保护民族企业家的战略资源； MBO有利于保护民族品牌。 第一部分：世茂入主万象 世茂投资公司为2000年４月成立，注册资本为３亿元。老板只有两人，一为福建最具实力的许氏家族的后人许世永，占９３．３３％，一为靠服装起家的女老板王莉莉，占６．６７％。据介绍，许氏家族在地产界赫赫有名，早在１９９３年，许氏家族就在武夷山中标购得１５００亩土地，投资开发旅游度假区；在石狮，投资建设了１０万多平方米的振狮开发区；在莆田，兴建了福建省规模最大的、占地６０００亩的“闽南黄金海岸度假村”。如今，许、王两人共赴，一面在浦东陆家嘴建造６０多万平方米的花园住宅群，一面又在浦西注册“世茂”，受让万象集团股权，决心在成就一番大事业。  2000年8月31日万象集团公告，大股东黄浦区国资局已将６２５０万股股权占２６．４３％转让给来自福建的私营企业世茂投资公司，后者遂成为万象的第一大股东，黄浦区国资局以１６．１４％股权居第二位。  收购的过程（1） 000年1月13日《证券报》第16版公告 公司2000年1月12日接第一大股东---市黄浦区国有资产管理办公室通知:该公司授权委托新世界(集团)有限公司于2000年1月11日与华运(集团)有限公司草签股权转让协议,将持有的本公司国家股中的5000万股转让给华运(集团)有限公司,上述股权转让,尚须经有关主管部门户批准后实施,本公司将根据进展情况及时披露. 收购的过程（2） 2000年7月12日《证券报》第24终止股权转让及部分国家股股权转让公告 公司于2000年7月10日接第一大股东市黄浦区国有资产管理办公室通知 :市黄浦区国有资产办公室授权委托新世界(集团)有限公司于2000年1月12日与市华运(集团)有限公司草签的转让本公司5000万股国家股的协议,由于受让方华运(集团)公司方面原因,转让方案未获有关部门的批准,现决定终止该方案的实施;市黄浦区国有资产办公室授权委托新世界(集团)有限公司于2000年7月10日草签协议，以本公司99年末每股净资产为价,以2.87元/股价格转让其持有 的本公司部分国家股,转让数量5000万股,占总股本26.43%,受让方为世茂投资发展有限公司,转让后国家股尚余3052.66万股,占公司总股本16.14%,上述股权转让,尚须经有关部门批准后方可实施.本公司董事会承诺:如果转让协议(草签)获准,本公司将及时披露. 收购的过程（3） 2000年8月11日《证券报》第4版公告 本公司国家股部分转让方案(以公司99年末总股本计算,市黄浦区国有资产管理办公室将所持有的5000万股本公司国家股以每股2.8779元的价格转让给世茂投资发展有限公司)已获批准.由于本公司2000年7月24日实施了资本公积金转增股本方案,故本次股权实际转让的数量相应增加为6250万股,经确认本次转让的6250万股为社会法人股.市黄浦区国有资产管理办公室委托新世界(集团)有限 公司与本公司于2000年8月8日正式签署了股权转让协议.转让后,世茂投资发展有限公司为本公司第一大股东,市黄浦区国有资产管理办公室为第二大股东