能源公司外部行业分析报告.ppt

2001年以来，由于证券市场的萎靡不振，证券公司的收入呈明显下降趋势 从证券经纪业务、承销业务、自营和其他业务收入来看，目前证券公司由于证券市场的萎靡不振，总体收入尤其是占比重较高的证券经纪业务呈现缓慢下降的“阴跌”状态 同时，证券业的市场集中度在加剧，2003年，在整个券业232亿元的名义收入中，收入排名前20位的券商便实现了123.93亿元，占据了整个市场的53.31%的份额，较2002年和2001年有较大程度的提高 2005年，国内券商深陷困境，外资券商却在这一年获得了大丰收。它们不仅在股权分置改革中获得意外的对价收获，更从大量优质企业赴海外上市中赚得“盆钵满载”。另外，在中国券商行业大整合的机会中，外资觅得众多进入良机。如瑞银重组北京证券，并逐步实现对北京证券的控股等。? 2006年，券商会面临更大的考验。首当其冲的是随着中国金融业整体开放步伐临近，在外资券商不断进入，本土企业不断出海的双向流动中，中国本土券商与股票市场一样遭遇着边缘化和被淘汰出局的危险。 国内市场自身的竞争十分激烈。事实上，从2005年拯救券商的一系列措施看，已经渐渐告别了托底以及政府完全买单的模式。这一场关闭、破产以及重组风波的背后，救赎也进一步将券商推入了市场化的通道。与外资的业务竞争、股权较量，与其他金融机构的市场客户之争，以及券商机构之间的并购重组等等，券商面临的竞争将更加激烈。此外，新《证券法》实施，为金融业混业模式松绑后，大的金融控股集团或将成为未来金融机构发展方向。而这一过程中，券商在某些领域的垄断地位将被动摇，银行、保险、基金等机构，将成为券商强有力的竞争对手。 数据来源:中国资讯网 多数券商在同质的服务/产品领域进行激烈竞争，导致行业利润率极低，2002年首次出现全行业亏损，2004年证券业亏损达到192亿元 2000年，证券公司均获利颇丰，全行业利润总额与净利润总额均达到了1998年的2.7倍以上，增幅均超过了170％；当年平均每家证券公司利润总额达到了2.23亿元，净利润也达到了1.65亿元，分别达到了1998年的2.55倍和2.80倍 2001年，证券行业利润状况急转直下，全行业实现利润总额与净利润只有上年的29.73％和22.84％，也分别只有1999年的77.98%和59.03％ 2002年，由于市场下跌，交易量萎缩，证券行业按利润总额计算亏损近26亿元，净资产收益率从1999年的20.89％下降到2002年的－2.77％；经纪类公司处境更为艰难，2002年22家经纪类公司只有三家公司实现盈利，亏损面高达86.4％ 2004年证券业亏损达到192亿元 数据来源:中国证券业通讯、中国证监会 证券业的未来发展趋势是：行业利润将越来越薄，经营要求和难度越来越大，整体运作的规范性越来越高 违规、违法操作普遍，缺乏行业自律 在有限的产品领域进行恶性竞争 合并活动活跃，进一步增加行业集中度 新进入者规模较大 低水平重复，行业技能与国外同行相比有很大差距 新产品开发力度不够 无市场细分 市场规模在宏观调控下增长速度放缓 市场发育尚在初期 国外竞争者的威胁 一段时期内仍将是调控产业，目前开放度较低,但很快将面临外部竞争 金融产品品种单一 客户以国企为主 客户对服务内容和质量的要求正在逐步提高 传统交易方式面临挑战 投资者和客户的侃价能力增大 行业平均利润率低下,在赢利模式、经营运作没有创新的情况下，较难于提高利润率 大公司的历史包袱重 - 违规 - 客户保证金 - 套牢资金 - 潜亏 高端增值的投行业务贡献占总收入比例低 对优秀人才的吸引力不足 行业绩效模式 P 行业结构 S 证券业今后发展趋势 《证券法》及其相关办法的实施,推动了证券业内的产权的流动与重组、主体素质和运作效率的提高。目前全国注册资本在5亿元以上的证券公司仅有15家,有资格从事证券的各项核心业务；而其余70多家中小券商只有通过增资扩股、合并重组才能达到要求。 其他各类金融机构以后进入证券业的门槛越来越高,要求进入证券行业的投资者将进入证券业作为长期性和战略性的进入，短期套利和利用“壳”资源牟利的行为将会受到遏制。 总体而言，证券业今后的发展趋势是，行业利润将越来越薄，经营要求和难度越来越大，整体运作的规范性越来越高。 行业行为 c 战略协同：证券延伸型业务能够与集团形成战略协同作用，但所占比例极小且普遍不成熟 本源性业务 延伸型 业务 券商整体收入格局 作为证券公司的基础业务，主要是一级市场的证券发行业务和二级市场的证券经纪，目前该类业务占证券公司收入的绝大部分，目前面临价格之争，利润率下降，从而影响了证券行业整体的盈利能力 业务范围和现状 战略协同作用 包括企业的兼并收购、资产重组、资产证券化等，这是证券公司的延伸型业务，对证券公司