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糜怀清
2010年11月12日;多个因素推动行业发展
经济的持续稳定发展是高速公路行业业绩最主要动力；
而汽车保有量的增加是车流量增长的另一个引擎；
通行费的调整直接增加公司利润；
多元化投资改变公司业绩与估值；
注重区域的选择：选择增速更高以及汽车保有量增速更快的地区；
投资策略：
给予行业“增持”评级，继续看好受益于通行费提价、多元化投资、具有区域比较优势以及公司主要路产进入稳定期的公司。
个股推荐：
五洲交通、山东高速、楚天高速;回顾;今年前三季度公路运送旅客225.5亿人次，同比增长了8.1%，是去年5月份以来的新高，今年以来客运量的增速一直呈现稳定增长的形势。 累计实现货运量178.9亿吨，同比增长14.7%，货运量的增长始终保持两位数的增长，一方面是去年基数较低，另一方面受益于今年宏观经济的好转。;经济增长是车流量增长最主要的动力;汽车保有量的增加是车流量增长的重要推力;今年1-9月上市公司车流量呈现强劲增长的态势，其中楚天、赣粤，宁沪，皖通等多家公司车流量均是两位数以上增长。;通行费收入水涨船高;多元化投资、区位选择;投资主题;通行费率上调;大股东资产注入能明显增厚公司业绩;多元化投资提高公司业绩;;区域经济规划长期拉动客货运需求;产业转移是中长期趋势;进入稳定期的路产更具吸引力;行业估值;目前高速公路行业PE为18倍;数据来源：Wind、 光大证券研究所;给予行业“增持”评级;重点公司;五洲交通;山东高速;楚天高速;重点推荐公司;谢谢各位！
光大证券研究所 糜怀清
021mihq@
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