大唐电信案例分析.doc

绩优公司大唐电信为什么警报不断 2002年2月 “根据上海证券交易所《关于做好上市公司2001年度报告有关工作的通知》的规定，现将公司预计2001年度业绩将大幅下滑事宜公告如下： 我公司于2001年3月8日公告的2000年度报告中利润总额为216 788 841.97元；但根据财政部财会字［2000］25号文《关于印发〈企业会计制度〉的通知》和财会字［2001］17号文《关于印发贯彻实施〈企业会计制度〉有关政策衔接问题的规定的通知》等文件的规定，我公司于2001年中期”将以前年度研发所形成的待摊费用“作为会计差错进行了追溯调整，调整后的2000年度利润总额为124242831.79 预计公司2001年度利润总额将比2000年度报告中公布的利润总额216 788 841.97元减少50%以上；具体数据待本年度决算并经审计后在2001年度报告中予以详细披露。” 2002年6月28日，大唐电信又就2002年中期业绩发布了提示性公告，称由于上半年中国电信重组于 大唐电信自1998年10月上市以来，前3年每股收益分别达0.351元、0.404元、0.406元，股价也一度冲至40多元。这样一家投资者寄予厚望的绩优企业，为什么一而再、再而三地预警，其股价也熊途漫漫，2002年6月跌至16元多呢？ 大唐电信2000年利润总额为21 678万元，2001年发布预警时称，将比这一数字减少50％以上，谁知年报出来实绩仅5 649万元，净利润更减至3 611万元，扣除委托理财收益后，每股收益仅0.023元。就是在这样“大幅下滑”之后，2002年中期还要“大幅下滑”。大唐电信到底要滑向何处？ 大唐电信是高科技企业，科研费用投入很大，根据公司2000年度财务报告，当年增加的研发费用中计入长期待摊费用的为1.08亿元，按照过去的会计政策，科研费用均作为“长期待摊费用”在5年内分摊，理由是这些科研投入将长期起作用。2001年根据财政部的新规定，当期研发费用必须计入当期成本。2001年，由于电信设备市场竞争激烈，公司投入大量研发费用后，营业利润率反而由2000年的3.15％降至2001年的1.04％，2002年一季度更是出现4800万元亏损，这还是以1年20多亿元销售、被客户拖欠20多亿元应收账款为前提的。就这样，大唐电信每年投入的巨额科研费用都要进入当年成本。别的不说，2000年6月，公司以26元高价配股募资8亿元，在7.6亿元项目投入中，约5.5亿元用于“软件购置、研发环境建设和研发成本”等，这些本可在5年内分摊的“长期待摊费用”，按新会计政策大部分也将一次性计入成本。 一、问题分析： （1）．作为一家业绩良好、经营一向稳健的上市公司，为何出现业绩大幅下是整个通信设备制造业的行业因素，还是公司的内部原因？ （2）．试对目前我国会计准则中有关研究与开发支出的规定作出评价。 答案： 1. （1）会计准则调整 大唐电信是一家高科技企业，科研投入很大，按照过去的会计政策，科研费用作为“长期待摊费用”在 5 年内分摊。 2001 年根据财政部的新规定，当期研发费用必须计入当期成本。正是这一“会计调整”，累计影响公司利润 1．24 亿元，其中 1．12 亿元采用追溯调整，将 2000 年净利润由 1．78 亿元调减为 6 996 万元。问题还在于，这一“会计政策”影响的还不仅仅是历史数据，而将对公司的财务指标长期起作用：按原会计政策，1998、1999、2000年三年的管理费用平均为1．1亿元，采用新会计政策后，2001年和“调整后”的2000年管理费用平均上升至2．4亿元，增加的1亿多管理费用，就是本来可以慢慢摊销、现在必须一次计入的昂贵的科研投入。对大唐电信这样的高科技企业来说，如果数亿元的科研投入能为公司换来高利润率的产品，会计政策再“调整”也不怕。遗憾的是，由于电信设备市场竞争激烈，公司投入大量研发费用后，营业利润率反由2000年的3．15％降至2001年的1．04％，2002年一季度更是出现4800多万亏损，这还是以一年20多亿销售、被客户拖欠20多亿应收账款为前提的。就这样，大唐电信每年投入的巨额科研费用都要进入当年成本。别的不说，2000年6月公司以26元高价配股募资8亿元，在7．6亿项目投入中，约5．5亿用于“软件购置、研发环境建设和研发成本”等，这些本可在5年分摊的“长期代摊费用”，按新会计政策大部分也将一次性计入成本，多计成本就是少计利润。这正是大唐电信业绩大幅下滑的根本原因。 （2）三项期间费用过高 业绩整体仍表现不佳,其中一个重要的原因就是期间费用居高不下。公司应收账款和其他应收款超过了20亿元,存货超过了12亿元,超过流动资产的80%,显示资金利用效率较低。公司的主营业务在中国电信重组大局已定的情况下,市场升