国际直接投资概述.ppt

* * 第6章 国际直接投资（实物资产与无形资产） 实物资产和无形资产的取得方式 实物资产和无形资产的运营方式 第1节 实物资产 一、国际投资中实物资产的取得方式 （一）跨国并购及其优缺点 ★ 并购（MA）即兼并（ Merger ）与收购 （ Acquisition ）的合称 Merger即兼并或合并，指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利与义务由存续（或新设）公司承担。 ?A+B=A(或B) ? A+B=C Acquisition即收购，指一家企业购买另一家企业的资产、营业部门或股票，从而居于控制地位的交易行为。 第1节 实物资产 跨国并购是指跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得东道国现有企业的全部或部分资产所有权的行为。 跨国并购的动机： 多元化经营； 地区多元化 保证原材料供应 获取特定的无形资产 第1节 实物资产 1.跨国并购的类型 （1）按并购双方所处的行业关系分，横向、纵向、混和并购 （2）按并购双方是否在互愿互利基础上分，善意收购、敌意收购 （3）按并购所采取的基本方法分，现金收购、股票收购、混和证券收购 盛大新浪梦纪实 国内三公司跨国并购的财务比较 中国企业海外并购支付方式选择 阅读材料\力拓拟接受中铝195亿美元注资.doc 第1节 实物资产 2.跨国并购的优缺点 （1）优点 迅速获取资产，快速进入目标市场 获取廉价资产 便于扩大经营范围，实现多元化经营 获得被收购企业的市场份额，减少竞争对手 外资并购中国企业动因 世界汽车变局3篇 第1节 实物资产 （2）缺陷 价值评估困难 原有契约及传统关系的束缚 企业规模和地点上的制约 较易受到东道国各方的抵触 由于文化差异导致并购后的整合困难 TCL跨国并购带来的思考 联想：中国代表的困惑 南汽收购罗孚 阅读材料\上汽10亿元打水漂 车企首次跨国并购四启示.doc 第1节 实物资产 （二）绿地投资及其优缺点 绿地投资即在东道国新创企业，是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。 绿地投资的优点： 投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性。 缺点：需要大量的筹建工作，建设周期长、速度慢、灵活性差。整体投资风险较大 第1节 实物资产 （三）并购方式与绿地投资方式的选择 1.跨国公司的内在因素对选择的影响 （1）技术等企业专有资源的状况 （2）跨国经营的经验积累 （3）经营战略和竞争战略 （4）企业的成长性 2.外部因素 （1）东道国对外国并购行为的管制 （2）东道国的经济发展水平和工业化程度 （3）目标市场和母国市场的增长率 第1节 实物资产 二、国际投资中实物资产的运营方式 （一）股权参与下实物资产的运营方式 1.全部股权参与下的运营方式 全部股权参与下的运营方式也称单一资本方式，是指外国投资者按照东道国法律，经东道国政府批准，在东道国境内举办资本全部为外国投资者所有的企业的一种经营方式。这种企业被称为独资企业，这种经营方式被称为独资经营。 全部股权参与下的运营方式有四个特点： （1）外国投资者提供全部资本，拥有绝对的经营决策权。 第1节 实物资产 （2）便于投资者保守技术诀窍与商业秘密。 （3）对东道国而言，既吸引和利用了外资，自己又不必出资，不承担投资风险，而且东道国政府还可通过征收各种税收、土地使用费、公共基础设施管理费等增加净收入。 （4）独资经营企业往往能引进比较先进的技术、设备和管理方法，从而能生产出更具竞争力的产品。 第1节 实物资产 全部股权参与下的运营方式的类型p188 分公司 子公司 如何选择： 注册程序；所得税因素；东道国法律因素；注册费用 第1节 实物资产 2.部分股权参与下的运营方式 部分股权参与下的运营方式通常又称为国际合资经营方式，它是指来自两个或两个以上国家的投资者在东道国境内，经东道国政府批准，依照东道国法律设立合资各方共同投资、共同经营、共负盈亏、共担风险的合资企业的股权适合营方式。 第1节 实物资产 部分股权参与下的运营方式有四个特点： 1、合资各方至少来自于两个或两个以上的国家，并且至少一个投资方的主要业务所在地不在东道国领土。 2、合资各方共同出资组建独立的公司实体，并且取得法人地位。 3、合资各方共同投资、共同经营，并按所占股份额分享利润，分担亏损，体现出股权式合营的特点。 4、合资者签订公司协议和章程，建立企业的决策和管理机构，共同管理企业。 第1节 实物资产 类型：有限责任公司、股份有限公司、股份两合公司 国际合资经营企业的组织结构 国际合资经营的出资比例 国际合资经营的出资方式 第1节 实物资产