国际投资和跨国公.ppt

日本和美国对外直接投资的异同： 1.日本投资行业以已失去或即将失去比较优势的行业为主，如自然资源的开发与纺织品、零部件等标准化的劳动力密集行业。 2．日本投资主体多为中小企业，采用合资形式。 3．日本对外直接投资与其国际贸易互补，直接投资扩大了贸易，因而可称为顺贸易导向型的对外直接投资。而美国的对外直接投资集中在技术密集行业，投资主体多为这些行业中的寡头垄断公司，投资主要流向西欧等发达国家，大多采用独资形式。目的在于通过海外扩张维护其垄断地位。占领东道国市场。因而美国的对外投资违反了比较成本与比较利润率对应的原则，直接投资的结果使双方的比较成本差距缩小，不利于贸易的扩大．与贸易是替代的关系，因此可称为反贸易导向型直接投资。 国际投资和跨国公司 国际投资定义 间接投资 直接投资 直接投资理论 国际直接投资理论兴起于60年代初，美国学者海默(S．Hymer)首先提出了垄断优势沦．标志着跨国公司对外直接投资理论的兴起。随后西方学者又相继提出了其它理论。按照它们各自的分析方法或理论依据大致可分为四类； 1．以产业组织理论为基础的理论，如海默的垄断优势论; 2．以贸易理论与工业区位理论相结合的理论，如美国学者R·维农的产品生命周期理论； 3．内部化理论； 4．折衷理论。 直接投资理论 垄断优势理论 竞争跟进理论 产品生命周期理论 内部化理论 比较优势理论 折衷理论 垄断优势理论 1960年，美国学者斯蒂芬·海默(S．Hymer) 在麻省理工学院完成的博士论文《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资研究》中，率先提出以垄断优势来解释美国企业对外直接投资行为的理论。后经其导师金德尔伯格(C．P、Kindlebrerger)的发展，创立了垄断优势理论，又称“ 海默一金德尔伯格”理论。 海默对美国跨国公司进行了大量实证分析后发现，美国跨国公司对外投资一般集中在少数几个行业。这些行业对利率的差异不敏感，在美国跨国公司的海外资产构成中，相当一部分资产是通过举债方式在当地筹集的。这些情况证明了国际资本流动理论不能科学地解释跨国公司的对外投资行动。故不能正确地解释国际直接投资。 海墨认为企业对外直接投资所具备的两个条件： 一是企业必须拥有垄断优势，以抵销在与当地企业竞争中的不利因素； 二是不完全市场的存在使得企业拥有和保持这种优势； 金德尔伯格指出市场的不完全性可以分为四类： 产品市场的不完全，包括产品差异、商标、市场技能（广告、促销、服务等）或价格联盟； 要素市场的不完全，包括专利、专有技术、管理经验上的优势和进入资本市场的差异等； 在企业规模经济和外部经济上的不完全竞争，具有规模经济的企业可以降低成本，提高竞争力； 政府政策造成的市场扭曲，如政府的有关税收、关税、利率和汇率政策可能造成市场得到不完全性 前三种市场不完全性使得企业拥有垄断优势，从而抵销跨国竞争和外国经济所引起的额外成本，第四种市场的不完全性则导致企业对外投资以利用其优势。 构成跨国企业的垄断优势由以下几方面构成： 1、 技术优势。包括生产秘密、知识、信息、决窍、无形资产、市场技能等，这是垄断优势的核心内容。其中新产品、新生产工艺和产品特异化能力是最具有实质性的构成部分。（对知识产权掌握－－知识公司内部转移成本低－－可以在东道国轻易获得垄断优势）。 （在技术已经标准化的东道国－－跨国公司的产品特异化能力，对产品少量的更改或者通过广告形成商品标识，生产异化产品－－控制和打击模仿（凯夫斯(R·E·Carves,1971)的产品特异理论论 ） 2、 规模经济低成本优势。和传统理论强调的规模经济不同，跨国公司的垄断优势主要来自于非生产活动的规模经济，如集中化的研究与开发、建立大型销售网络、进行集中的资金筹措和全球性的统一管理等造成的规模经济； 3. 资本和货币优势。对外投资的跨国公司往往是资金雄厚、或者有比较强的资金筹措能力和来源广泛的渠道，他们可以通过对外直接投资为这些资金获得更高的回报。其二，外汇市场的不完全性。跨国公司拥有的货币比较坚挺，可以通过跨国投资获得坚挺货币通货溢价的收益。例如美元的高估是刺激美国企业对外投资的重要因素。 4. 组织管理优势。如优越的组织和管理技能、高水平的管理人员及有效运行机制等，可以通过对外投资驱动更多要素，释放更多能量； 5. 易于得到廉价的劳动力、特殊原材料等造成的优势。 垄断优势理论还试图解释美国企业选择直接投