国际投资基金概述之一.ppt

3.股权式则对二级市场的依赖性很小，但对股份制企业质量和有关上市公司管理的法规有较高的要求；有价证券式投资基金对二级市场的依赖性较大，即必须以有一定规模和一定范围的证券二级市场为基础。 4.股权式投资的流动性较差，即变现性较弱，这类基金一般是封闭式的，这样可以稳定运作。而有价证券式流通性较好，这种类型的基金一般是开放式、追加型、期限短或没有明确的期限。 六、综合型投资基金与单项型 投资基金 按投资的金融业务种类 综合型投资基金是指基金投资的业务种类可以是多样的，既可以进行直接投资，也可以进行贷款、租赁、 证券买卖、拆借融资等业务。 单项型投资基金从事的业务是单一的，要么仅从事股权式投资，要么只从事有价证券式的投资业务。 七、货币型投资基金、债券型 投资基金股票型投资基金 按基金买卖有价证券的种类划分 货币型投资基金是指基金的投资组合由货币存款构成，它一般可以分成两类： 管理货币基金，投资在以各种货币发行的短期金融商品上的基金。 货币市场基金，它是投资在以一种货币发行的金融商品上的基金。 债券型投资基金可分为很多种： 政府公债型基金 公用债券基金 公司债券基金 股票型投资基金是经营者以投资股票为主要投资对象的一种投资基金。 在欧美国家，只要投资对象以债券为主，即使投资一些股票，也属于债券型投资基金。 日本，只有纯粹是债券投资，才算作债券型基金，若购入少量股票，便归类为股票型基金。 按投资目标不同划分 成长型基金以追求长期的资本利得为主要目的而设立的投资基金。 收入型投资基金主要是一种投资于可以带来当期收入的有价证券。 成长收入型投资基金是一种以利用投资于能带来收入的证券及有成长潜力的股票来达到即有收入又会成长目的的基金。 八、成长型等基金 积极成长型基金主要投资于具有高成长潜能的股票或其他有价证券。 平衡型基金既追求资金的长期成长，又要赚取当期的收入，它既投资于股票，也投资于证券，该基金在被限定一定的比例投资于债券和绩尤股之外，其余的一般投资于普通股。 新兴成长型基金追求的是成长而不是收入，投资的重点对象是新行业中有成长潜力或高成长潜力的小公司或新公司，只将及少数资金投资于信誉好的大公司。 九、交易所交易基金 交易所交易基金（Exchange Traded Fund，ETF）是指可以在交易所上市交易的基金，又称交易型开放式指数基金或交易所指数基金。 交易所交易基金其代表一揽子股票的投资组合。 交易所交易基金属于一种基金创新产品，它是在封闭式基金、开放式基金以及指数基金的基础上发展起来的一种基金“混合产品”， 兼具封闭式基金与开放式基金的特点。 交易所交易基金的特点 1.交易所交易基金的发行和赎回只面向机构投资者进行批发，而不面向个人投资者进行零售。 2.投资者申购交易所交易基金时，使用的通常不是现金，而是一篮子证券过票组合。投资者赎回时得到的也是一揽子证券组合。 3.交易所交易基金的零售交易是在该交易所交易基金所挂牌的股票交易所的正常交易时间内以市价进行，对于个人投资者来说，他们可以像买卖股票、封闭式基金那样在二级市场随时购买或出售交易所交易基金。 4.交易所交易基金的二级市场交易价格与其单位净值非常接近，一般不会出现大的折价或溢价现象。 5.交易所交易基金是以某个市场指数为目标指数，采用完全复制或统计抽样等方法跟踪该目标指数，以其获得与目标指数相近的投资收益率。 十、对冲基金 （一）对冲基金概念 对冲基金（Hedge Fund）是一种衍生工具基金，目前国际上对对冲基金尚未有一个权威性的概念。 国际货币基金组织定义：对冲基金是私人投资组合，常离岸设立，以充分利用税收和管制的好处。 美国第一家提供对冲基金商业数据的机构Mar/Hedge给对冲基金下的定义：采取奖励性的佣金(通常占15—25%)，并至少满足以下各标准中的一个，即基金投资于多种资产；只做多头的基金一定利用杠杆效应；或者基金在其投资组合内运用各种套利技术。 美国一家对冲基金研究机构HFR将对冲基金概括为：采取私人投资合伙公司或离岸基金的形式，按业绩提取佣金、运用不同的投资策略。 美国著名的先锋对冲基金国际顾问公司VHFA认为：对冲基金是采取私人合伙公司或有限责任公司的形式，主要投资于公开发行的证券或金融衍生品。 对冲基金基金实际上是对少数投资者发行的，以高于市场平均风险的条件，投资对象涵盖证券、货币、期货、期权、、利率、汇率等几乎所有金融产品，并通过财务杠杆来牟取超额收益率的一种私人投资基金。 二、对冲基金的操作方法 基金管理者在购入一种股票的同时，购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。买入