国际投资环境概述之三.ppt

Conceptual comparison of transaction, operating and accounting foreign exchange exposure Moment in time when exchange rate changes Accounting exposure operating exposure Changes in reported owners’ change in expected cash Equity in consolidated flows arising because of Statements caused by a an unexpected change in exchange rates exchange rates Transaction exposure Impact of setting outstanding obligations entered into before change in exchange rates but to be settled after change in exchange rates Time 交易风险产生于 以外币计价的国际投资和国际信贷 以远期付款为条件的商品或劳务进出口 以外币计价的国际投资和国际信贷 例1：美跨国公司在英镑汇率为1英镑=1.8美元时，以180万美元购买了100万英镑的年利为10%的1年期英镑债券。如果汇率不变，该公司可获利多少？如果投资期英镑贬值，对美元汇率跌至1英镑=1.7美元，则投资者少获利多少？如果投资期英镑对美元汇率上升至1英镑=1.9美元，则投资者多获利多少？ 以外币计价的国际投资和国际信贷 例2： 一家巴西银行向德国银行筹借10万美元，德国银行要求以欧元偿还，当时欧元对美元汇率为1美元=0.77欧元。还款时，如果欧元汇率不变，巴西银行将偿付多少欧元？如果欧元汇率跌至1美元=0.80欧元，借款者将多偿付多少欧元？如果欧元汇率上升至1美元=0.70欧元，则借款者将少支付多少欧元？ 以远期付款为条件的商品或劳务进出口 例：华为集团与美国进口商签订以美元计价的出口应用软件合同，金额为10万美元，60天后付款，当时美元汇率为1美元=6.60人民币，如果60天后，美元汇率下跌至1美元=6.50人民币，该公司损失多少人民币？反之，如果美元汇率上升至1美元=6.70人民币，华为集团可多获利多少？ 会计风险实例 美国一跨国公司瑞士子公司某年初购买价值120万瑞士法郎的资产，当时汇率1美元=1.2瑞士法郎，当时资产价值100万美元。年底，瑞士法郎汇率跌至1美元=1.3瑞士法郎，于是该母公司年底财务报表上，这笔瑞士法郎资产价值变为92.3万美元。进行换算时产生了7.7万美元的风险损失。 经济风险 汇率变化通过影响企业未来产品成本、价格和销售量，使企业收益发生变化 汇率变动会影响企业外汇收入折算成本的数值，使企业的实际收益和预期收益发生变动而产生损益。 汇率变动对投资者收益的影响 例4：美国某公司在泰国投资设立一家生产精密仪器的子公司，产品成品在泰国国内市场销售，产品成本中有40%是从美国进口的零部件，每年进口零部件总值10万美元，按贬值前泰铢对美元汇率为1美元=20泰铢，折合200万泰铢，直接计入总成本。如泰铢贬值，1美元=25泰铢，则该公司进口零部件额为250万，产品总成本上升50万泰铢。 则该公司会： 1、提高销售价格，转嫁成本增加风险 2、维持价格，公司承担成本上升部分 汇率变动对投资者收益的影响 上例中 1、进口零部件成本上升，则利润降低， 2、美国母公司进行年收益测算时将泰铢换算成美元，由于泰铢贬值，现金流缩水，投资收益降低。 交易风险的管理 选择适当的交易计价结算货币 收硬付软 软硬货币搭配 用本币计价结算 配对法 配对法(Match) 出口与进口的计价结算货币一致，并且进出口金额相同、收付款期限相同，但资金流量相反。 例：美国某公司向德国出口商品，３个月将有１０万欧元的应收款项，该公司可设法进口同等欧元金额的商品，并与３个月后付款。这样两笔款项相互抵消，从而消除了汇率风险。 例２：英国某公司从国外购买原材料生产出