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3）结果分析 到3月底，股市行情正如这位投资者预测的那样下跌了，其点位为138点，而投资者所买股票的平均价格也随之降至每股4．6元。此时投资者买进10份期货合约，对冲平仓。 现货市场： 3月15日股票市值：150x50x100＝75000 3月底股票市值：138x50x100＝69000 亏损：75000－69000＝6000 期货市场： 卖出： 150x50x10＝75000 买入： 138x50x10＝69000 盈利：75000－69000＝6000 2、股票指数期货交易的实质 是投资人以对整个股市价格指数的预测来进行该种股票指数的买和卖。 如果投资人认为股票指数将上升，他就买进某种股票指数的期货合同；如果认为股票指数将下降，投资人就卖出某种股票指数的期货合同。 通过这种买卖关系，投资人能将风险全部或部分地转移给其他同自己作相反推测的投资者。 （四）股票指数期货交易的特点 1、交易对象的股票指数一般都是投资者公认的具有权威性和代表性的股票指数。 2、报价方式上是以指数作为互相报价单位，并以每份合同为交易单位。 3、股票指数期货合同的价格是由“点”来表示的，价格的升降也是按“点”来计算的。 二、期权交易 （一）期权交易的含义 期权的买方在向卖方支付权利金后，即拥有了在一定时间内以一定价格向对方购买或出售一定数量的某种商品或金融商品的权利。 期权合约的买卖价格叫权利金。 （二）期权交易的分类 　1．看涨期权， 也叫购买选择权或买进选择权，其拥有者可在合同规定的有效期限内按事先约定的价格和数量行使买入某种股票的权利。 实例介绍： 某投资者想购买A公司的股票，其市价为每股100元。 该投资者看好该公司的发展前景，预料其股票价格会升至115元以上，他就以每股10元的价格购买了200股，其限3个月、协议价格为每股105元的看涨期权。 可能的结果： 1）约定的期限内，股票的价格果真如投资者所预测的那样升至不低于115元，其期权的价格也随之涨到每股不低于10元，此时投资者可行使期权，按每股105元的价格买进股票，再将股票以市场价卖出，或者干脆就将期权卖出，其结果是保证不亏或有盈利。  （二）金融衍生工具的特点 1、受基础资产价格变动的影响 2、交易过程具有杠杆效应 3、设计灵活、种类繁多 （三）金融衍生工具的功能 1、套期保值 在现货市场的基础上，在期货市场做一笔买卖方向相反、期限相同的交易，来避免因现货市场价格波动所带来的实际价格损失。 2、投机 在预测价格将要上升时先买后卖，在预测价格将要下降时先卖后买以赚取利润的行为。 （四）金融衍生工具的分类 按性质进行分类 1、金融远期 金融远期是指合约双方同意在未来日期按照固定资产交易金融资产的合约。 包括：远期外汇合约、远期利率协议 2、金融期货 买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。 包括：货币期货、利率期货、股票指数期货 3、金融期权 持有期权合约的买卖方享有的契约期满日或在此之前按合同的约定价格购买或出售约定数量的某一种金融工具的权利。 包括：现货期权、期货期权 4、金融互换 两个或两个以上当事人，在约定的时间内，交换一系列支付款项的金融交易。 包括：货币互换、利率互换 按基础工具划分 1、货币衍生工具 各种以货币为基础的金融衍生工具。 远期货币协议、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易产物。 2、利率衍生工具 以利率为基础的金融衍生工具。 包括：远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换及上述合约的混合交易合约。 3、股权式衍生工具 以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。 主要包括：股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权及上述合约的混合合约。 第二节：金融衍生工具发展的国际经济背景 一、浮动汇率制度的形成 1、形成： 二战后，布雷顿森林体系确定以美元为中心的固定汇率制； 20世纪50年代，美国国际收支逆差，发生第一次美元危机； 1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩； 70年代，西方国家实行浮动汇率制； 1973年美元第二次贬值，以美元为中心的固定汇率制崩溃； 1978年4月1日，有关肯定浮动汇率制和取消黄金条款的决议正式生效，布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率实施。 2、影响： 1）一定程度上减少游资对硬通货的冲击。 2）有效防止弱毕国家黄金和外汇的流失。 3）各国可根据实际情况，选择对本国有利的经济政策。 4）增加了国际贸易、国际投资、国际借贷的汇率风险。 5）助长了国际上的投机活动。 6）许多国家寻求防范汇率风险的途径和办法，这就为以规避风险为主要目