交易之路-仓位控制与资金管理.doc

期货交易之仓位控制与资金管理 我认为保证金和仓位的关系就是准确率*赔率 仓位/保证金 正比 准确率*赔率 如在相同赔率下准确率上升, 可加大仓位,或减少保证金 如在相同准确率下赔率上升, 可加大仓位,或减少保证金 所以要知道用多少保证金和仓位, 就要先问自己的准确率及赔率, 无人可帮你. 想更仔细知道其关系, 现重刊两篇拙作解释 可用统计学的平均值估计准确率. 在既定的投资方法下, 假设进行了N次互不影响的投资, 结果胜出M局 平均值 = M / N. 随着投资次数不断增加, M/N将趋向一个数值准确率 如果N足够大, 即M / N = 准确率 P. 不要看轻数学, 若能掌握, 可客观冷静作出明智的决定. 现举一例以证数学对风险回报比的运用. 假设有一投资赔率是Ｋ:1 (要么嬴K元; 要么赔1元), 你有一预测使你的投资有利,准确度为P, 你应每次投入多少赌注? 因有好预测,贪婪的会投入大部份甚至全部资金, 收益增长很快, 但一次失利就会元气大伤或赔光. 相反胆小的会投入很少资金, 虽安全增长, 但增长缓慢. 怎样取得平衡? 数学可帮你得出最佳的答案, 计算如下 每局平均资金增长为 P * ln(1 + K * x) + (1 - P) * ln (1 - x) x 为投入资金的比例. 以上公式取最大值, 可得 x = P - (1 - P) / K 例如用10点去赢20点 (i.e. 赔率2:1). 准确度为40% 最佳投入资金比例: x= 0.40 - (1 - 0.40) / 2 = 10% 即每次应投入资金10%. 另例用10点去赢20点 (i.e. 赔率2:1). 准确度为30% 最佳投入资金比例: x= 0.30 - (1 - 0.30) / 2 = -5% 0 即不要投资, 否则长线输钱. 我的数学也不好,但尝试解释. 现有一投资赔率为K:1. 你每次按 x (例如20%) 的比例下注, 若胜资金会变为 1 + K * x, 若负即减至 1- x. 进行了N局後, 结果胜出M局, 失贩了N - M 局. 资金会变为 G = (1+K*x)^M * (1-x)^(N-M) * F F 为开始资金 G 为最後资金 = G/F = (1+K*x)^M * (1-x) ^ (N-M) = ln(G/F) = ln((1+K*x)^M * (1-x)^(N-M)) ln() 为自然对数. 多数计算机有此工能 = ln(G/F) = M * ln(1+K*x) + (N-M) * ln(1-x) = ln(G/F) / N = M/N * ln(1+K*x) + (1-M/N)*ln(1-x) 由于左手边ln(G/F) / N 可视为平均每局增长 所以M/N * ln(1+K*x) + (1-M/N)*ln(1-x) 也可视为平均每局增长 由于M/N = 胜出局数 / 总局数 = 准确率 P 所从平均每局增长为 P * ln(1+K*x) + (1-P)*ln(1-x) 我们的策略就是找出一个x值, 使得每局增长这至最大, 即是 P * ln(1+K*x) + (1-P)*ln(1-x) 为最大值. 数学家可算出最佳 x = P - (1-P) / K. (因我不是数学家, 故不详论). 以上再加修改, 可变为赌马策略, 期权策略... 总结 K - 赔率於汇市可自我选择 x - 下注比例於汇市可自我调整 P - 准确度却是胜负关键,不可强求. 可用统计学的平均值估计准确率. 在既定的投资方法下, 假设进行了N次互不影响的投资, 结果胜出M局 平均值 = M / N. 随着投资次数不断增加, M/N将趋向一个数值准确率 如果N足够大, 即M / N = 准确率 P. 在操作上,多半讨论的都是分析技巧,行情预测,有关资金控管的课题却很少人论及,然而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出(对每一次独立事件而言,对的机率均为50%),亦能在市场上获取相当的报酬,何解??以下就此一课题发表一点浅见。 何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱,而你只用其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当,呵,为什么??为什么不用五倍,为什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在于各人对风险偏好的程度,市场的报酬与风险是相对的,你有高风险承受度,自然有机会攫取较高的报酬,但是,太高的风险程受度却又沦于赌博之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才能在投机操作之路上得到长期而稳定的绩效。 如何制定适合自己的资金控管流程?首先当然要