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1、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 2、财务比率大体上可以分为四类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率 1.营运资本 营运资本=流动资产-流动负债 营运资本=流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）-[总资产-股东权益-非流动负债] =（股东权益+非流动负债）-非流动资产 =长期资本-长期资产 2．短期债务的存量比率 短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率=1÷（1-营运资本／流动资产） 速动比率=速动资产÷流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。 现金流量比率=经营现金流量÷流动负债 二、长期偿债能力比率 衡量长期偿债能力的财务比率，也分为存量比率和流量比率两类。 （一）总债务存量比率 1．资产负债率 资产负债率=（负债÷资产）×100％ 2．产权比率和权益乘数 产权比率=负债总额÷股东权益 权益乘数=总资产÷股东权益（=1+产权比率=） 3.长期资本负债率 长期资本负债率=[非流动负债÷（非流动负债+股东权益）]×100% （二）总债务流量比率 1.利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用 2．现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用 3．现金流量债务比 经营现金流量与债务比=（经营现金流量÷债务总额）×100％ 三、资产管理比率 资产管理比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率和营运资本周转率等。 （一）应收账款周转率 应收账款周转次数=销售收入÷应收账款 应收账款周转天数=365÷（销售收入／应收账款） 应收账款与收入比=应收账款÷销售收入 （二）存货周转率 存货周转次数=销售收入÷存货 存货周转天数=365÷（销售收入÷存货） 存货与收入比=存货÷销售收入 （三）流动资产周转率 流动资产周转次数=销售收入÷流动资产 流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产） =365÷流动资产周转次数 流动资产与收入比=流动资产÷销售收入 （四）非流动资产周转率 非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产 非流动资产周转天数=365÷（销售收入÷非流动资产） =365÷非流动资产周转次数 非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入 （五）总资产周转率 总资产周转率是销售收入与总资产之间的比率。它有三种表示方式：总资产周转次数、总资产周转天数、总资产与收入比。 1．总资产周转率及其计算 总资产周转次数=销售收入÷总资产 总资产周转天数=365÷（销售收入／总资产）=365÷总资产周转次数 总资产与收入比=总资产÷销售收入=1／总资产周转次数 四、盈利能力比率 （一）销售利润率 销售利润率=（净利润÷销售收入）×100％ （二）资产利润率 1．资产利润率及其计算 资产利润率=（净利润÷总资产）×100％ 2．资产利润率的驱动因素 影响资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。 资产利润率==× =销售利润率×总资产周转次数 （三）权益净利率 权益净利率=（净利润÷股东权益）×100％ 传统的财务分析体系 （一）传统财务分析体系的核心比率 权益净利率=×× =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 二、改进的财务分析体系 （一）改进的财务分析体系的主要概念 1．资产负债表的有关概念 基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益 其中：净经营资产=经营资产-经营负债 净金融负债=金融负债-金融资产 2．利润表的有关概念 基本等式：净利润=经营利润-净利息费用 其中：经营利润=税前经营利润×（1-所得税税率） 净利息费用=利息费用×（1-所得税税率） （三）改进的财务分析体系的核心公式 该体系的核心公式如下： 权益净利率=- =×-× =×（1+）-× =净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆 （五）杠杆贡献率的分析 杠杆贡献率=（净经营资产利润率-经利息率）×净财务杠杆 财务预测的步骤 销售百分比法 各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售额。 各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比 留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率） 销售增长与外部融资的关系 假设可动用的金融资产为零： 外部融资额=（经营资产