第6章负债资本筹资.ppt

第六章负债资本筹资 第一节 商业信用与短期借款筹资 一、商业信用 商业信用：是指在商品交易中，由于延期付款或延期交货而形成的企业之间的直接信用行为。已成为各企业普遍使用的短期筹资方式。 （一）应付账款 1、信用折扣的含义 鼓励购货方尽早付款 通过“折扣百分比/付款期限”表示， “ 2/10，1/20，N/30 ” 2、免费信用、有代价信用和展期信用 免费信用：买方公司在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用 有代价信用：买方公司放弃折扣付出代价而获得的信用 展期信用：买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用 现金折扣成本： 是指在买方赊销商品时，若卖方提供现金折扣，而买方没有利用，这时买方由于放弃折扣而产生的机会成本，即为现金折扣成本。 （二）应付票据 企业开出票据时，不论是否带息，均按面值入账。 票据到期无力支付的，根据承兑方不同处理。 商业承兑汇票，转入“应付账款” 银行承兑汇票，转入“短期借款” （三）预收账款 卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 （四）商业信用筹资的优缺点 商业信用是伴随商品交易自然发生并取得的，只要企业生产经营活动一如既往，信用就不会消失，不需专门手续，也不附加任何条件 现金折扣或不带息应付票据，商业信用融资可不需要成本或成本较低 弹性大 期限较短 二、短期借款 短期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。 短期借款主要用于满足流动资金周转的需求，是企业筹集短期资金最常用的一种方式。 （一）短期借款的种类 1、收款法借款 在借款到期后向银行支付利息的计息方式 2、贴现法借款 银行向企业发放借款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业要偿还借款全部本金的一种计息方法。 3、加息法借款 银行发放分期等额偿还贷款时，银行根据名义利率计算的利息加到本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。 4、短期担保贷款 银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚有把握的企业发放贷款，为降低贷款的风险，可向借款企业索取担保品。 （二）短期借款的信用条件 1、信贷限额 银行对借款人规定的无担保借款的最高额。 2、周转信贷协定 为大公司使用的正式信用额度。 银行具有法律义务提供不超过某一最高限额的贷款。 3、补偿性余额 银行要求借款企业在银行存款账户中保持按贷款限额或实际借款额一定百分比的最低存款余额。 三、短期借款的优缺点 优点 筹资效率较高 具有较好的弹性 缺点 资金成本较高 限制较多 第二节 长期借款筹资 长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款 主要用于构建固定资产和满足长期资金占用的需要 借款合同应明确 借款金额 利率 期限 限制性条款 一、长期借款的种类 按照提供贷款的机构分类 政策性银行贷款 商业性银行贷款 按有无担保分类 信用贷款 抵押贷款 二、长期借款的程序 企业提出申请 基本条件为：企业经营的合法性、独立性；具有一定数量的自有资金；在银行开立基本账户；有按期还本付息的能力。 银行进行审批 审查内容包括企业的财务状况、信用情况、盈利稳定性、发展前景；借款投资项目的可行性等。 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款 第三节 债券筹资 债券：是指各类经济主体为筹集资金而向债权人发行的，并承诺按期支付利息，到期偿还本金的债券债务凭证。 一、债券的基本要素 （1）票面价值：币种；票面金额 （2）票面利率 （3）偿还期限 （4）债券价格 二、债券的基本特征 1、流动性 2、收益性 3、风险性 违约风险 利率风险 购买力风险 4、返还性 三、债券的种类 记名债券与无记名债券 可转换债券和不可转换债券 抵押债券与信用债券 参与公司债券与非参与公司债券 固定利率债券与浮动利率债券 一次到期债券与分次到期债券 上市债券和非上市债券 收益公司债券、附认股权债券、附属信用债券 浮动利率债券举例： 美国刘易斯石油公司； 规定利率为13%-15.5%；随原油价格浮动。 美国钢铁公司；规定利率为6%-12%；参照国库券利率 海湾石油公司；规定利率下限（9.55%），但不规定利率上限。 通用汽车公司；不规定利率上、下限，是国库券利率的107.2% 可转换公司债券 可转换债券是具有在将来某一特定日期和条件下将其转换为普通股票权利的公司债券 可转换债券具有债券和股票的双重属性 我国只有上市公司和重点国有企业具有发行资格 可转换债券的基本要素 可转换债券的回售条款 在公司表现不佳时，赋予投资者在指定的时期内，以高于面值一定比例的回售价格，要求发行公司收回可转换债券的权利 为保护投资者利益而设计 可转换债券筹资优缺点 缺点： （1