股指期货投资风险及其防范.pdfVIP

●证券市场 资料来源．http：／山nw．cffex．c。m．cn 2．卖空机制：如果是股票现货交易，要卖空 就必须先从他人手中借到一定数量的股票，然 股指期货投资风险及其防范后卖出，但难度相对较大，在融资融券正式推出 之前甚至是不可能的。所以在没有卖空机制的 股票现货市场上，只能通过做多获利。而指数 期货交易就能很容易解决这个问题，如果我们 ●初昌雄吴焕军 看空将来股票大盘，我们可以先卖出股指期货 合约，即先卖出开仓，将来股市下跌，股指期货 摘要：股指期货是一个专业性强、风险程度高的市场，其投资理 也将下跌，通过买人平仓即可赚取大盘下跌的差价，同时我们也可以通 念、风险控制与股票现货市场有着本质区别。文章通过对股指期货与 过卖空对持有的现货股票进行套期保值。 股票现货市场的比较，分析了股指期货的特点及其投资风险，并提出了 3．逐日盯市制度：在股票现货交易中，买入股票后在卖出以前，账 防范的对策。 面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，在每日交易结束后，期货交易 关键词：股指期货 股指期货投资 风险 所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费 中图分类号：聃30．91 文献标识码：A 用，对应收应付的款项实行净额一次划转，进行当日无负债结算，投资 文章编号：1004—4914(2007)07—084一02 者账户中当天的盈余第二天就可以转出或者开新仓，但账面亏损第二 天开盘前必须补足(即追加保证金)如果保证金不足，投资者的头寸就 2006年9月8日，中国金融期货交易所(以下简称中金所)正式成 可能被强制平仓。 立，标志着我国金融期货时代即将来临。2007年2月7日国务院总理 4．强行平仓制度：为控制市场风险，交易所实行强行平仓制度。当 温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《期货交易管理条例 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的以及持仓超 (修订草案)》。修订后的《期货交易管理条例》将规范的内容由商品期 出持仓限额标准，并未能在规定时限内平仓等情况发生时，交易所对会 货扩展到金融期货和期权交易，为股指期货的推出扫清了法律障碍。 员、投资者持仓实行强行平仓。当投资者准备金余额小于零，并未能在 对于众多投资者来说，股指期货的推出不仅提供了风险规避的工具，也 规定时限内补足的以及持仓超出持仓限额标准，并未能在规定时限内 提供了一个全新的投资品种。股指期货是一个专业性强、风险程度高 平仓的，由期货公司对投资者持仓实行强行平仓，因强行平仓发生的亏 的市场，其投资理念、风险控制与股票现货市场有着本质区别。因此， 损由投资者自行承担。 在参与股指期货市场之前，对股指期货的风险必须要有一个充分的了 5．到期平仓：股指期货合约有到期日，不能无限期持有：股票买人 解和认识。 后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固 一、股指期货及其特点 定的到期日，沪深300指数期货合约最后交易日设在到期月份的第三个