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对欧洲迪斯尼项目融资案例的分析 摘要 占项目第一期工程总资金需求凉 43%的项目贷款，是一种无线追索的高级债务，由一个项目贷款银团和法国公众部门储蓄银行两个部分组成。 欧洲迪斯尼项目融资结构通过四部分资金的安排和组合，实现了两个重要目标：第一，提高了项目的经济强度。从贷款银行角度，在项目第一期工程所需要的 149 亿法郎资金中，有将近 60%是股本资金和准股本资金，从而在很大程度上降低了项目的债务负担。第二，由于项目经济强度的增强，实现了一个资金成本节约的正循环，即实现了 SNC 结构税务股本资金以及法国公众部门储蓄银行贷款的低成本，增强了项目债务承受能力，从而使得项目有可能获得条件优惠低成本的银团贷款。而总体的低债务资金成本又可以帮助项目在市场上筹集大量的股本资金，股本资金的增加又进一步降低了项目的债务资金比例。 关键词：投资结构；融资模式；股本资金；结构分析 1 对欧洲迪斯尼项目融资案例的分析 目录 摘要.................................................................................................................................. 1 1 项目背景.................................................................................................................... 3 2 欧洲迪斯尼乐园项目的投资结构 ....................................................................... 4 2.1 欧洲迪斯尼财务公司................................................................................ 5 2.2 欧洲迪斯尼经营公司................................................................................. 6 3 欧洲迪斯尼乐园项目的融资模式 ....................................................................... 7 3.1 SNC 结构股本资金 ................................................................................... 8 3.2 SCA 结构股本资金 ................................................................................... 9 3.3 从属性债务................................................................................................ 9 3.4 高级债务——项目贷款 .......................................................................... 9 4 欧洲迪斯尼乐园项目融资结构分析............................................................... 11 4.1........................................................................................................................ 11 4.2........................................................................................................................ 11 4.3........................................................................................................................ 11 参考文献 ....................................................................................