钨粉碳化钨氧化钨仲钨酸铵钨行业 002378 章源钨业.doc

钨粉碳化钨氧化钨仲钨酸铵钨行业 002378 章源钨业 崇义章源钨业股份有限公司 江西省赣州市崇义县城塔下 2010年 2010年3 月19 一、业务风险 （一）资源储量风险 本公司的生产经营对自然资源的依赖性较大。截至2008年12月31日，公司所辖矿区在开采范围内保有钨储量9.60万吨，占全国总量的5.33%，按照静态计算，公司钨储量能确保在现有条件下约30年的开采能力。本公司的资源储量估算根据国家有关标准而报告，本招股说明书所载明的资源储量数据是专业机构根据有关知识、经验及行业惯例确定，所得的有效估算可能随着新信息或技术的出现而予以更新。资源储量估算变动可能导致本公司的营运及发展计划发生改变，从而对公司的业务及经营业绩构成不利影响。 （二）探矿和采矿风险 本公司未来发展的关键因素之一在于新资源及潜在资源勘探开发，本公司能否保持或扩大目前钨产品生产能力较大程度上取决于公司的资源储量。若公司不能通过勘探增加现有矿区的资源储量，本公司扩大目前钨产品生产水平将面临一定困难。本公司拥有的五个探矿权矿区合计可勘探面积143.54平方公里，公司未来将加大勘探力度，进一步巩固现有钨资源优势。勘探探获资源储量将发生较大费用支出，但能否取得勘探成果具有一定不可预计性。 由于矿体的品位、形态、规模及周围岩层状况不同，采矿具有一定风险。本公司利用经核实的资源储量确定开发及经营矿山计划，但有关估算数据不一定完全准确。因此，本公司所制订的采矿计划可能无法达到预期目标或满足所有采矿需要，从而对业务和经营业绩产生不利影响。 （三）安全生产风险 本公司的地下矿山开采存在安全生产风险。当采矿活动造成地应力不均衡时，采空区可能塌陷，从而造成安全事故而影响正常生产。另外，本公司在勘探、选矿、冶炼及精深加工过程中，亦存在发生意外事故、技术问题、机械故障或损坏等的可能。上述安全生产事故均可能导致本公司的业务短时间受影响，或经营成本增加，或人员伤亡。 （四）技术研发风险 不断开发新技术、新产品和新工艺，较强的技术研发实力是公司保持持续竞争力的关键要素之一。公司未来将继续加大研发投入，但由于钨行业需求不断升级，对技术要求越来越高，公司能否持续跟进国内外钨行业最新技术，把握客户最新需求，开发出富有竞争力的新产品，提高公司技术和工艺水平将直接影响本公司经营业绩与持续竞争力，另外，由于技术研发项目本身存在一定不确定性，如果某个技术研发项目未达到预期目标，将可能给公司带来损失。 本公司报告期取得了大量的研发成果，部分研发成果尚处于申请专利过程 中，大部分研发成果和工艺诀窍未申请专利。如果该等研发成果受到侵害或者本 公司机密技术规范性文件泄漏，将给本公司造成损失。 （五）质量风险 以钨为主要原材料制成的硬质合金号称“工业的牙齿”，公司生产的系列钨制品主要应用于国防、机械加工、矿山采掘等工业，产品质量直接关系到其他工业生产的水平。产品质量成本是公司成本管理的重点之一，产品质量是企业的生命。公司产品质量控制覆盖从原辅助材料采购到生产流程控制、半成品及制成品的检测各个环节。 报告期内，公司质量控制制度和措施实施良好，未发生过重大产品质量纠纷。 随着公司经营规模的持续扩大，精深加工产品数量将大幅增加，如果公司不能持 续有效地执行相关质量控制制度和措施，一旦公司产品出现质量问题，将影响公 司在客户中的地位和声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。 （六）募集资金投资项目风险 公司本次募集资金主要用于“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程”、“资源保障与利用项目”、“研发中心技术改造项目”。公司在项目选择时已进行了充分市场调研及可行性论证评估，具有良好的市场前景和经济效益。但由于募投项目的实施与市场供求、国家产业政策、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等因素密切相关，上述任何因素的变动都可能直接影响项目的经济效益。 二、市场风险 （一）宏观经济或下游需求波动导致行业景气度变化对公司经营业绩 影响 钨产品广泛应用于国民经济各个行业，主要包括装备制造、机械加工、冶金矿山、军工和电子通讯行业等，尽管某一或少量的行业不景气对钨行业的整体影响有限，但如果宏观经济出现周期性大幅波动，将对钨行业的市场需求产生较大影响，进而导致钨行业景气度发生变化。尽管本公司拥有自有矿山，具备完整的钨行业产业链和较大的规模优势，且产品大部分应用于周期性较弱行业，不生产受需求波动性大的应用于钢铁、钨化工等行业的产品，但公司仍处于行业大环境中，不可避免的受到行业景气度波动的影响，如果行业景气度发生急剧波动，公司经营业绩将受到影响。 （二）钨精矿供应及价格风险 本公司主要经营钨的采选、冶炼及精深加工业务，主要原料为钨精矿。公司拥有四座钨矿，在配额范围内有计划生产钨精矿，但公司自产钨精矿并不能完全满足中游冶炼、下游精深加工环