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证券研究报告 | 策略研究
专题报告 5G时代,手游正飞向云端
2019年7月18 日 5G
—— 下游应用主题系列报告之一
回顾4G发展历程,4G牌照颁发加速游戏从PC 端向移动端快速转移,带来了手
游市场的迅速爆发。传统手游对硬件设备要求高,大型游戏更高要求的渲染和计
算将受制于终端限制,但云游戏将完美解决这些问题,而5G将完成云游戏带宽和
时延短板的最后一块拼图,国内外巨头均已开始大力布局,我们认为云游戏将是
5G 下游应用的最具确定性的领域之一,建议重点关注云游戏主题。
4G牌照颁发加速游戏从 PC 端向移动端快速转移。4G提供更快的数据传输
速度使得高质量手游的要求被满足,手游做到 “随处可以在线玩”,4G使得
2013-2017 年移动游戏市场持续爆发式增长,也给头部手游供应商带来了业
绩的高速增长。
游戏行业发展和通信技术进步一脉相承。随着信息基础设施由1G、2G 过渡
到如今的4G、5G,游戏行业的天花板逐步打开,形态逐步演变。从互联网浪
潮开启后的页游,到4G爆发后的手游,再到5G 时代来临后即将爆发的云游
戏,都体现出通信技术对游戏产业发展的决定性推动作用。
近两年来,巨头已经开始争相布局云游戏。PlayStationNow 和GeForece
NOW 服务先后开始支持PC 端,迈出了跨越终端的第一步。2018 年 10 月,
谷歌宣布推出Project Steam,用户不需要下载云游戏的平台,也不受终端限
制,只需要通过Chrome 浏览器就可以畅玩各类3A 级游戏大作。微软也发布
了基于Xbox 的云游戏服务 “ProjectCloud”,这项服务允许在电脑、手机以
及平板上玩XboxOne游戏。2019年3 月,游戏开发者大会GDC上,在Google
宣布其云游戏平台Stadia的同时,腾讯也开启了云游戏平台Start的内测邀请,
向上海和广东的资深玩家开放预约体验。
5G助攻,云游戏瓶颈不再。网速一直是限制云游戏发展的原因之一。云游戏
张夏 服务需要大量带宽,且伴随更多用户使用云服务玩游戏,带宽使用量将大幅
86-755 增加,美国onlive、中国云联科技、日本神罗科技,先后推出过云游戏服务,
zhangxia1@ 但是由于网速限制,反馈并不好,均在短短几年内解散。高速的5G将解决困
S1090513080006 扰云游戏发展的网络瓶颈问题。5G超低时延的特性使得云游戏在移动端的普
及成为可能。
陈刚
云游戏将带来盈利模式、产业链分成两大变革。技术变革带来产业升级,扩
chengang6@
大产
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