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投资学复习资料——资料部分 注：本资料中，小号的字体表示书上没有的，但却属于标准答案的内容。题目中出现页码号的表示本人的 整理可以由书上内容进一步补充的。答案中出现页码的表示本人对于问题已经出现解决无能的情 况，建议直接看书。 1．什么是实物资产与金融资产？ 一个社会的物质财富最终取决于该社会经济的生产能力，即社会成员创造产品和 服务的能力。这种生产能力是经济中实物资产的函数，如土地、建筑物、机器以及可用 于生产产品和提供服务的知识。 与实物资产相对应的是金融资产，如股票和债券。可以分为三类：固定收益型金融 资产、权益型金融资产和衍生金融资产。 实物资产为经济创造净利润，而金融资产仅仅确定收入或财富在投资者之间的分 配。 2．什么是货币市场，它有哪些金融工具？ P20 它是固定收益市场的一，它由变现能力极强的超短期债务证券组成。 货币市场工具包括短期的、变现能力强的、流动性强的、风险低的债务证券。比如 短期国库券、大额存单、商业票据、银行承兑汇票、欧洲美元、回购和逆回购、联邦基 金、经纪人拆借、伦敦银行同业拆借市场、货币市场工具的收益率。 3．什么是资本市场，它有哪些金融工具？ 资本市场主要由期限较长的、风险较大的证券组成。可以细分为四个部分：长期债 券市场、权益市场、以及期权与期货衍生工具市场。 债券市场由长期借款或债务工具组成，这些工具的期限比在货币市场上交易的要 长。主要包括中长期国债、公司债券、市政债券、抵押证券和联邦机构债券等。 权益证券有普通股、优先股、存托凭证。 衍生工具市场的价值随其他资产价值的变化而变化。如期权，期货合约。 4 ．名义利率和实际利率 名义利率是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率， 即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。即指包括补偿通货膨胀（包括通货紧 缩）风险的利率。 实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。 5．不同收益率的计算（包括持有期收益率和期望收益率） 假设国库券价格为P （T ），面值为100 美元，持有期为T 年，我们把期限为T 年 100 的无风险收益率表示成投资价值增长的百分比。 () = − 1 () 有效年利率（EAR ）即一年期投资价值增长百分比。其中总收益率 () ，持有期为 ( ) 1/ T ，1+EAR=[1 + ] 。 持有期收益率的定义假设股利在持有期期末支付，持有期收益率（HPR ） 期末每份价格−期初价格+现金股利 = 。 期初价格 期望收益，使用历史数据时，我们认为每一个观测值等概率发生，所以如果有n 个 1 观测值，便将期望收益表示为：E(r)=∑ () () = ∑ () = 收益率的算术平均值。 =1 =1 它是期望收益率的无偏估计。 年化持有期收益率。样本期间内的收益表现可以用某一年化持有期收益率来衡量， 由时间序列中复利终值反推而得。定义该收益率为g ，则有 终值= (1 + ) ∗ (1 + ) ∗ … … ∗ (1 +