经常帐余额+金融帐.ppt

經常帳與金融帳的含義 （一）同時觀察經常帳與金融帳 　１?當「經常帳為正，金融帳為負」時：表示該國具有較高 　　　生產力，輸出大量產品或勞務，並對海外具有淨投資。 　２?當「經常帳為負，金融帳為正」時：表示該國生產力不 　　　足，輸入大量產品或勞務，外國人對該國具有淨投資。　 　３?當「（經常帳＋金融帳）＞０」時：表示在計算期內本 　　　國貨幣之需求大於供給，產生「超額需求」。 　４?當「（經常帳＋金融帳）＜０」時：表示在計算期內本 　　　國貨幣之需求小於供給，產生「超額供給」。 經常帳與金融帳的含義 （二）政府的干預 ●將等式中之資本帳餘額及淨誤差與遺漏略而不計，重寫為： 準備資產變動 ＝ －（經常帳餘額＋金融帳餘額） ●政府干預方式如下： 　１?當(經常帳餘額＋金融帳餘額)0：本國貨幣有超額需求， 會使本國貨幣升值，若欲維持原匯率水準，政府會： 　　　　賣本國貨幣，買外國貨幣　促使外匯存底增加 　２?當(經常帳餘額＋金融帳餘額)0：本國貨幣有超額供給， 會使本國貨幣貶值，若欲維持原匯率水準，政府會： 　　　　買本國貨幣，賣外國貨幣　促使外匯存底減少 二、經常帳與金融帳的含義 （三）完全浮動匯率制度下的國際收支平衡 ●如果政府不干預外匯市場，則外匯存底不會變動，亦即準備資產變動＝0，則等式進一步重寫為： 　經常帳餘額＋金融帳餘額＝0→經常帳餘額＝－金融帳餘額 ●經常帳餘額與金融帳餘額的關係為負，具有因果關係： 　１?經常帳餘額使金融帳餘額產生變化：當經常帳為負時，超 　　　額花費將使本國更須向國外借貸，使金融帳更增加。 　２?金融帳餘額使經常帳餘額產生變化：當金融帳的增加是政 　　　府為解決其財政赤字而發行公債，且出售對象為外國投資 　人，未來支付給外國人利息費用增加，使經常赤字更惡化 一、就經常帳而言 ●經常帳長期處於順差，且經常帳絕大部份來自進出口商品的貿易順差（商品貿易淨額）。 　１?商品貿易淨額：自2002年～2011年間長年順差，在170億 　　　美元至300億美元間。是台灣經常帳餘額的主要來源。 　２?服務收支淨額：長期處於逆差局面，主要係因台灣開放出 　　　國旅遊，出國旅遊服務費支出之故。 　３?所得收支淨額：長期處於順差局面，主要係因台灣人民盛 　　　行海外投資之故。 　４?經常移轉淨額：長期處於逆差局面，一直没有改善，尤其 　　　最近五年，逆差有增加的趨勢。 就資本帳而言 ●台灣資本帳長期處於逆差，為資本流出國，主要來自於移民匯款。 ●2002 年以後臺灣的資本帳逆差金額大約在 1 ~ 3 億美元。 三、就金融帳而言 (一)直接投資：2002 年以來臺灣的對外直接投資除 2006 年出現微小順差外，向來都是逆差。主因係台灣近十多年來，企業進行全球化投資風潮越來越盛所致。 (二)證券投資：自 1987 年台灣放寬外匯管制後，台灣的股票市場逐漸成為世界上資產管理公司的投資對象，外國人投資國內證券因而大幅增加。另一方面，政府也不斷地開放國人對外理財，使國人投資理財變成國際化，致使很多信託基金、保險資金等投資國外有價證券。因此，證券投資之資產與負債均呈顯著成長。但長期以來，臺灣的證券投資均呈逆差，這其中的主因大都是外資減持公債、臺股及贖回投資的國外基金。 三、就金融帳而言 (三)衍生性金融商品：2002 年以來臺灣的衍生性金融商品投資大約在順差 16 億 ~ 逆差 12 億美元之間，其金額不若直接投資、證券投資及其他投資來得重要。 (四)其他投資：其他投資主要是包括銀行及其他部門的收支，長期以來均呈順差。2002年以來其他投資大都維持 100 億美元以上的順差，主要係銀行引進國外資金、銀行收回國外放款及民間部門收回國外存款。 記帳實例 例一：出口商品一批 $500000，出口商將所收貨款售予商業銀行，銀行將款 項轉存到國外同業的往來帳戶中。 商品出口—外匯流入 - 貸方 ：經常帳-商品出口 銀行將款項轉存到國外同業的往來帳戶 - 外匯流出 – 借方： 資產增加：金融帳-其他投資(資產)-銀行 負債減少：金融帳-其他投資(負債)-銀行 例二：本國人援助外國食物一批 $50000。 商品出口—外匯流入 - 貸方 ：經常帳-商品出口 援助 – 外匯流出 – 借方 ：經常帳–經常移轉 例三：外資匯入 $1000000 並向商業銀行換成台幣後購買本國股票。銀行將 款項轉存到國外同業的往來帳戶中。 外資匯入 – 外匯流入 –