房地产金融第三课.ppt

LOGO LOGO 房地产金融:第三讲 金融基本知识： 3.金融市场 3.1金融市场组织和功能 4. 金融制度 4.1金融制度及其特征 4.2货币制度 4.3国际货币制度与汇率制度 4.4金融管制与金融自由化 3.1金融市场组织和功能 一 、金融市场的组织 （一）金融市场的含义 指金融资产交易的场所，也指各种融资活动及由此形成的信用关系。 它是构成金融体系的重要子系统，提供了金融机构在特定金融制度下配置金融资源的场所和运行机制。 广义的金融市场是由市场主体、客体、组织机制和运行制度组成的 狭义的金融市场是指金融市场的组织体制 （二）金融市场的组织要素 市场组织机构 交易所 撮合成交 清算机构 清算所 交易清算 市场主体 融资者： 发行证券 投资者： 买卖证券 中介机构证券公司 代理交易 交易指令 交易指令 交易信息 交易信息 资金 证券 资金证券结算 市场监管机构 证券监督管理委员会 市场监管 二、金融市场的功能 三种基本功能： 促进所有权交易； 提供流动性； 孕育金融机构的发展。 三种基本功能的具体化： 资金融通功能 风险管理功能 支付与清算功能 价格发现功能 财富积累功能 提供信息和解决激励问题 传递政策效应 推动经济一体化 4.2 金融市场结构 金融市场结构分类： 按照交易对象的发行和流通：一级市场和二级市场； 按照融资期限：货币市场与资本市场； 按照交易对象：股票市场、债券市场、外汇市场、离岸金融市场、金融衍生品市场以及拆借市场、票据贴现市场、可转让存单市场、黄金市场和保险市场等； 按照交易的地域范围：地方性金融市场、全国性金融市场、地区金融市场和国际金融市场； 按照交易场所形态：有形市场和无形市场； 根据交割时间：现货市场和期货市场； 按照政府对金融市场的管理程度：管制的金融市场、自由的金融市场以及金融黑市。 一、一级市场和二级市场 一级市场:新证券的发行、包销及认购场所。其基本功能是创生金融工具，如普通股和优先股、债券、票据、抵押贷款和一系列货币市场工具，从而把资金从储蓄者直接转移到投资者，实现资金的余缺调剂。公开发行与非公开发行 二级市场:为金融资产的流通市场，是已发行证券转让交易的场所。有价证券如果不能流通，将极大地影响其价值和功能的实现。二级市场的职能直接通过金融市场、或者间接通过金融机构的中介作用来完成。 二、场内市场、场外市场和影子市场 场内市场：交易所市场。在一个有组织的交易所里，交易对象包括多种金融工具。条件高、佣金率高。分为：连续型市场、拍卖型市场和混合型市场。例如纽约股票交易所以公开拍卖开盘，以此确定出开盘价，然后交易连续进行直至闭市。 场外市场：又称柜台交易，得名于这样一种现象，即证券经纪商通常在他们的办公室的柜台上完成证券交易手续。事实上，支撑场外交易市场的是一个直接联结证券经纪商和客户的电话或数字通讯网络。 影子市场：第三市场，是同场内市场和场外市场平行运行的二级市场的另一个组成部分。其显著特征是：参与者为机构投资者和进行巨额交易的证券交易商。买卖双方直接交易，经常进行价格谈判。可以避免与不需要的服务和与小额客户相关的成本。 三 、主板市场与二板市场 主板市场按照传统程序在证券交易所挂牌上市的股票的交易市场。 二板市场是指那些在发行之初无法满足在证券交易所登记上市条件（资信程度较低）的高成长性股票，通过经纪人在交易所以外的电子交易系统中买卖而形成的证券市场。这个市场采取类似于证券交易所的管理机制，也被称为创业板市场。著名的如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场，香港的创业板市场，欧洲的艾斯达克（EASDAQ）。 二板市场的特征：二板市场上交易的股票最初发行时不能满足证券交易所挂牌上市要求、必须通过一定的资格审查，实行挂牌交易制度和“退市摘牌”制度、交易必须通过有资格的经纪人完成，在组织管理上与场内交易更相似、股票具有高成长性。 四 、货币市场和资本市场 货币市场是进行短期资金融通的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以内的票据和有价证券。 货币市场交易工具的共同特征： 债务契约、收益较低、期限较短、安全性高、流动性高、具有批发性特征、市场具有无形性特征 货币市场工具 （1）国库券（短期国债） （2）同业拆借资金 （3）票据：是指具有法定票面形式的，表明债权债务关系的有价凭证。 （4）大额可转让定期存单：是由商业银行发行的，可在市场上转让的存款凭据。 （5）回购协议：是卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来某一时间，按照规定条件再将该资产买进的合约。（ 有抵押的短期借款） 资本市场 定义：期限通常在1年以上的中长期有价证券交易的直接融资市场。资本市场上的交易工具具有收益率较高，但流动性和安全性较差等特征，往往具有长期投资的性质。