中小企业IPO逻辑.ppt

COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) Unit of measure * 资料来源: - * - 机密 Document Date 此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不得擅自传阅、引用或复制。 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) 中小企业IPO逻辑 主讲人：方向生 2008年12月 本文由鲁承诚、王洋根据培训内容整理 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 一、企业为什么要上市 利润是实现企业价值最大化的关键因素 企业信用能力是提升利润的基础 中小企业的融资困境---信用缺失 打破信息不对称的屏障是提升信用的有效方式 上市能有效提升企业信用 利润是实现企业价值最大化的关键因素 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 企业价值（DPV）与现金流量(FVt)及取得现金流量的持续时间成正比，与贴现率(i)成反比。 DPV---企业价值 i--贴现率 N---取得现金流量的持续时间 FV ---企业第t年获得的现金流量 t 利润最大化是现金流量最大化的关键因素 现金流折现模型 企业价值最大化的三大常规途径： 现金流量最大化 持续发展能力最大化 资金成本最小化 N ∑ t=0 DPV = FV (1+i) t t 提高企业利润是企业价值最大化的关键因素 企业信用能力是提高利润的基础 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 收入 成本 费用 利润 资产 负债 权益 1 2 3 4 融资杠杆能力取决于信用能力 1 2 收入增长是利润增长的核心因素 资产规模及其配置是创造收入的关键因素 3 4 负债经营是扩大资产的重要方法 信用 中小企业的融资困境---信用缺失 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 信用缺失 打破信息不对称的屏障是提升信用的有效方式 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) 真实 全面 透明 信息屏障 信用 中小企业 资金供给方 表现 认可 市场经济是信用经济，一切经济活动的顺利进行都要依赖于信用的保证。由于资金供求双方的信息不对称，资金需求方的中小企业信用进一步降低。中小企业只有依靠真实、全面和透明的信息打破信息不对称的屏障，提升企业信用，才能最终得到资金供给方的支持。 资金 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 上市能有效提升企业信用 上市能有效提升企业信用 企业信用提升 募集资金，企业权益资本充实 财报审计，提升企业财务信用 完善治理结构，企业决策、管理制度化 信息披露促使企业信息透明， 各方监管加大企业违规操作难度及成本 上市带来品牌效应 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 二、上市工作的关键亦在于信用提升 充分的说明使投资者理解企业价值 有力的证明使投资者消除怀疑 有效的制度体系使投资者对未来充满信心 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 2.1 充分说明 投资故事很关键 上市主体要清晰 一份好的沟通工具---招股书 COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) * 企业的业务定位 行业定位 产业政策 企业资源 业务定位 市场定位：客户的需求是什么？ 产品及服务定位：如何满足市场需求？ 客户的关键需求是什么 使用功能、质量、品牌、价格低、种类、便利、服务、售后保障、适销、使用成本、购买体验、安全、健康、稳定可靠、速度、彰显个性、外观、设计、口感、舒适度、耐用程度、新潮…… 客户的典 型需求 客户关键需 求判别矩阵 手机厂商 电信运营商 渠道商 零售店 手机厂商 资费低、信号稳定、覆盖广、数据传输快、定制手机销售 产品分销、渠道覆盖广、市场推广、市场管理、资金、物流及信息服务等 销售、市场推广、维护品牌形象、提供售后服务 电信运营商 型号多样、质量好、手机定制推广数据业务 产品选型、数据业务销售推广、定制手机包销、营业厅手机零售、资金、物流及信息服务等 销售、市场推广 渠道商 型号多样、产品质量好、适销、广告宣传支持、价格政策好 资费低、信号稳定、覆盖广、数据传输快 销售、市场推广、价格稳定、店面陈列支持、信息反馈 零售店 型号多样、产品质量好、适销、广告宣传支持 信号稳定、覆盖广、资费低、数据传输快 产品选择、价格管理、市场营销、终端促销、管理输出、资金、物流、信息服务、一站式采购服务等 以手机行业为例 注：横向为市场参与者对上下游的关键需求； 纵向为市场参与者需要满足上下游的关键需求。 企业资源如何配置满足客