浙大国际金融学--6国际储备.ppt

课件 第 六 章 国 际 储 备 一、国际储备概念 ★ 国际储备是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。 ? 国际储备具有三个物征： 官方持有； 较大流动性； 被各国普遍接受； 1.黄金储备 （1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。 （2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。 ◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产； ◆ 二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产； ◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中。 ? 外汇储备是当今国际储备的主体； ? 外汇储备的变化： ◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； ◆ 布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币. ◆ 20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。 ? 一个国家的国际储备来源 （1）国际收支顺差 （2）政府向外借款净额 （3）中央银行用本币购买外汇 （4）中央银行在国内购买的黄金 （5）在IMF的储备头寸 （6）分配的特别提款权 （1） 黄金存量减非货币性黄金用量 （2） 储备货币发行国的货币输出 （3） 储备货币的信用创造 （4） IMF创设的特别提款权 一、国际储备的数量管理 ★ 国际储备数量管理的实质是要使一国保持一个适度的国际储备额。 何者为适度的国际储备额，至今并没有一个公认的统一标准，但一般认为应该都考虑以下几个因素。 ◆ 进口规模 ◆ 进出口贸易差额的波动幅度 ◆ 本国货币地位 ◆ 汇率制度及外汇管制程度 ◆ 持有国际储备的成本 = 进口资本品的投资收益—持有国际储备收益率 ◆ 借入国外资金的能力与成本 ◆ 外债规模 1. 国际储备的种类结构管理 ★ 储备资产种类结构管理的主要内容 是币种结构的管理，实质是要保证储备资 产的安全，力求储备资产的保值增值。 ◆ 进出口商品的地区结构 ◆ 一国以不同币种表示的对外债务净额 ◆ 储备资产中要有足够的干预货币 ◆ 储备货币的币值稳定性 ◆ 储备货币的多元化 ★ 储备资产流动性结构管理实质是要使流动性大小不同的储备资产之间保持一个适当的比率，以求得流动性与盈利性的统一。 ? 交易性储备与预防性储备 ? 一级储备与二级储备 * * 课件 课件 第一节 国际储备的作用与构成 课件 二、国际储备构成 课件 黄金储备数量与分布 单位：百万盎司、美元（年底数） ? IMF所有成员国 工业国家 发展中国家 中 国 黄金价格 1990 939.01 795.81 143.20 12.70 385.00 1991 938.01 793.68 144.33 12.70 353.6 1992 928.81 785.24 143.38 12.70 333.25 1993 923.10 770.83 152.27 12.70 390.65 1994 919.04 768.05 150.99 12.70 383.25 1995 909.76 754.97 154.97 12.70 386.75 1996 907.55 748.16 159.40 12.70 369.25 1997 890.57 732.47 158.10 12.70 290.20 1998 966.00 808.98 157.28 12.70 287.80 1999 941.00 786.4 154.11 12.10 290.25 课件 2.外汇储备 课件 ? 1973 1980 1984 1987 1991 1993 1996 美 元 84.6 68.6 65.1 67.1 55.6 56.1 58.9 英 镑 7.0 2.9 2.9 2.6 3.6 3.1 3.4 德国马克 5.8 14.9 12.0 14