项目二任务一筹资决策 .ppt

债券的种类 5．按计息标准分类 按计息标准可分为固定利率债券和浮动利率债券。 6．按是否标明利息率分类 按是否标明利息率可分为有息债券和贴现债券。 7．按是否可转换成普通股分类 按是否可转换成普通股可分为可转换债券和不可转换债券。 债券发行资格与条件 资格 国有独资公司 两个以上国有投资主体投 资设立的有限责任公司 股份有限公司 两个以上国有企业投资 设立的有限责任公司 条件（P70） 净资产 累计债券总额 可分配利润 资金投向 利率 不得再发行原因（P70) 债券的发行 1．发行方式 债券的发行方式有委托发行和自行发行。 2．发行债券的要素 （1）债券的面值。 （2）债券的期限。 （3）债券的利率。 （4）偿还方式。 （5）发行价格。 债券发行价格 （一）每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格计算公式 债券发行价格＝债券面值×按市场利率和债券期限计算的现值系数＋债券应付年利息×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数 例P71【3-5】 （二）到期一次还本付息的债券发行价格计算公式 债券发行价格=按票面利率和期限计算债券到期的本利和×按市场利率和债券期限计算的现值系数 例P72【3-6】 债券筹资的优缺点 1．债券筹资的优点 （1）债券利息作为财务费用在税前列支，而股票的股利需由税后利润发放，利用债券筹资的资金成本较低。 （2）债券持有人无权干涉企业的经营管理，因而不会减弱原有股东对企业的控制权。 （3）债券利率在发行时就确定，如遇通货膨胀，则实际减轻了企业负担；如企业盈利情况好，由财务杠杆作用导致原有投资者获取更大的得益。 2．债券筹资的缺点 （1）筹资风险高。 （2）限制条件多。 （3）筹资数量有限 融资租赁 （一）租赁的种类 （二）融资租赁的形式 （三）融资租赁的程序 （四）融资租赁租金的计算 (五)融资租赁的优缺点 六、融资租赁 20世纪50年代初租赁在美国开始兴起，60年代传到西欧、日本, 以后在各国得到迅速发展。80年代初期, 我国有些企业开始采用租赁方式筹集资金, 到80年代末期, 租赁已成为一种重要的筹资方式。 租赁筹资的概念及分类 租赁筹资是指出租人以收取租金为条件, 授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。其行为实质是一种借贷属性, 不过它直接涉及的是物而不是钱。 企业资产租赁按其性质可分为经营租赁和融资租赁。 租赁的种类 1．经营性租赁 经营性租赁，又称服务性租赁。它是由承租人向出租人交付租金，由出租人向承租人提供资产使用及相关的服务，并在租赁期满时由承租人把资产归还给出租人的租赁。 2．融资性租赁 融资性租赁，又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。 经营性租赁特点 （1）资产所有权属于出租人，承租人仅为获取资产使用权，不是为了融资。 （2）经营租赁是一个可解约的租赁，承租企业在租期内可按规定提出解除租赁合同。 （3）租赁期短，一般只是租赁物使用寿命期的小部分。 （4）出租企业向承租企业提供资产维修、保养及人员培训等服务。 （5）租赁期满或合同中止时，租赁资产一般归还给出租企业。 经营租赁租金的构成 经营租赁的租金包括租赁资产购买成本、租赁期间利息、租赁物件维护费、业务及管理费、税金、保险费及租赁物的陈旧风险补偿金等。 融资性租赁特点 （1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能实质性地控制该项资产，并有权在承租期内取得该项资产的所有权。承租方应把融资租入资产作自有资产对待，如果在资产帐户上作记录、要计提折旧。 （2）融资租赁是一种不可解约的租赁，租赁合同比较稳定，在租赁期内，承租人必须连续交纳租金，非经双方同意，中途不得退租。这样既能保证承租人长期使用该项资产，又能保证出租人收回投资并有所得益。 （3）租赁期长，租赁期一般是租赁资产使用寿命期的绝大部分。 （4）出租方一般不提供维修、保养方面的服务。 （5）租赁期满，承租人可选择留购、续租或退还，通常由承租人留购。 融资租赁的形式 1．直接租赁 2．售后回租 3．杠杆租赁 融资租赁的程序 1．作出租赁决策 2．选择租赁公司 3．办理租赁委托 4．签订购货协议 5．签订租赁合同 6．办理验货及投保 7．交付租金 8．租赁期满的设备处理 融资租赁租金构成 融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分, 其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。其中： （1）设备价款是租金的主要内容, 它由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成。