有色金属行业2019年下半年策略报告：有破有立.docxVIP

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2019-06-18 发布于北京
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有色金属行业2019年下半年策略报告：有破有立.docx

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行业深度研究内容目录2019H1 回顾：四月分水岭 . - 4 -1.1 商品间三个背离..................................................................................... - 4 -1.2 行业深度研究内容目录 2019H1 回顾：四月分水岭 . - 4 - 1.1 商品间三个背离..................................................................................... - 4 - 1.2 同样，二级市场亦如此；四月成为分水岭............................................. - 5 - 2019H2 展望：逃不开的“基钦周期” ................................................................. - 5 - 2.1 基钦周期“回落后期”与“复苏前期”................................................. - 5 - 2.2 短期全球经济继续“同步下行”，但“逆周期条件”亦成各经济体选项之一- 6 - 黄金：仅是下半年的行情？ ................................................................................ - 7 - 3.1 真正“加速回落”的美国经济数据，终于打开黄金年内上涨空间........ - 7 - 3.2 真实收益率回落的两个阶段.................................................................. - 8 - 稀土永磁：中重稀土涨价大势所趋，磁材开启新一轮景气周期.......................... - 9 - 3.1 3.2 3.3 中国继续主导全球稀土供给格局 . - 9 - 云南封关，缺口刚性，中重稀土涨价大势所趋................................. - 10 - 更进一步，稀土永磁或将双重收益，高端品新一轮景气周期开启.... - 11 - 铝：蓄势待发，中周期的起点 . - 12 - 5.1 库存持续去化...................................................................................... - 12 - 5.2 中周期“供需错配” ............................................................................. - 13 - 锡：仍然是缅甸的故事...................................................................................... - 14 - 4.1 4.2 4.3 供给主体看中国，边际看缅甸 . - 14 - 缅甸模式不可持续，三维度印证供给收缩.......................................... - 14 - “量变”向“质变”的切换................................................................ - 16 - 铜：延续紧平衡 . - 17 - 6.1 6.2 6.3 精矿供给仍处低增速区间 . - 17 - 重点关注：库存低位+废铜扰动.......................................................... - 18 - 供需偏紧，铜价中枢上移.................................................................... - 19 - 钴锂新能源：海外加速电动化、上游锂钴继续寻底 . - 20 - 7.1 19H1 薄发，国内与海外均保持较高同比增速..................................... - 20 - 7.2 19H2 后补贴时代，车型结构改善，消费崛起，逐步向市场驱动转变 - 21 - 7.3 海外传统巨头主机厂加速电动化战略 ................................................. - 21 - 7.4 国内电池企业快速扩张，龙头效应不断加强 ...............