光大-FOF专题系列研究报告：可转债基金的投资价值与分析方法研究.pdf

2019 年 6 月4 日 金融工程 可转债基金的投资价值与分析方法研究 ——FOF 专题系列研究之十三 金融工程深度  可转债市场发展经历一波三折后，目前正处于红利阶段：近几年在再 分析师 融资制度不断完善以及需求端为导向的背景下，可转债发行量每年逐 邓虎 (执业证书编号：S0930519030002) 创新高，转债市场逐步扩容，截止2019/3/31 存续规模为2786.39 亿元， 021 建议关注可转债的投资机会。 denghu@  公募基金仍为除一般法人外的可转债主要投资者，可转债基金龙头效 相关研报 应明显，且机构投资者占比逐步增长：可转债基金截止2019/3/31 存 《规模陷阱：大规模基金长期稳定跑输小 续规模为250.05 亿元，产品形式以主动管理的二级债基为主，且龙头 基金 效应明显，主要集中在中长期业绩表现优异的可转债基金中，其中前 ——FOF 专题系列报告之十二》 ······································2019-03-08 三大可转债基金规模占比74.47% 。2010 年之后可转债基金整体规模逐 《历史表现优秀的基金业绩能延续吗？ 步增加，机构投资者占比逐步提升，截止2018 年末为43.81%。 ——FOF 专题系列报告之十一》 ······································2019-03-08  可转债条款隐含重要投资信息， “下可保底、上不封顶”为伪命题： 《明风格，定方向：权益基金风格识别研 可转债的条款中隐含较多投资信息，我们可以从条款中了解发行人的 究 意图以及目前该转债的投资价值。可转债“下可保底、上不封顶”属 ——FOF 专题系列报告之十》 ······································2018-12-19 性实质为伪命题，可转债的提前赎回条款限制可转债的最高涨幅。可 《溯本求源：基于风险模型精选优质基金 转债条款较多，导致可转债的估值模型较为复杂，但我们可以通过拆 ——FOF 专题系列报告之九》 ······································2018-08-03 分大致找到影响可转债价值的因子。 《量化视角下的资产配置  可转债牛市初期反弹更快，牛市中后期乏力，震荡下行更抗跌：牛市 ——FOF 专题系列报告之八》 ······································2018-05-29 前期市场基本长期处于底部，可转债已经跌近债底，股市的反弹，使