0现金流量与资金时间价值.ppt

第二章 现金流量与资金时间价值 第一节 现金流量 第二节 资金的时间价值 第三节 资金的等值 第四节 等值计算与应用 一、现金流量 投入的资金、花费的成本、获得的收益，总可以看成是以资金形式体现的资金流入或流出。 1.现金流入量(Cash Input，CI)：流入系统的资金。主要有产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。 2.现金流出量(Cash Output)：流出系统的资金。主要有固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。 3.净现金流量(Net Cash Flow，NCF)： 　　净现金流量＝现金流入量－现金流出量 二、现金流量的表示方法 1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。 2.现金流量图：与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。 绘制现金流量图，必须把握好三要素，即现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。 绘制现金流量图的方法和规则： (1)以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点，也叫基准点或基准年。 (2)相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示效益；在横轴的下方的箭线表示现金流出，即表示费用或损失。 (3)现金流量的方向（流入与流出）是对特定的系统而言的。贷款方的流入就是借款方的流出；反之亦然。 (4)在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例，并在各箭线上方或下方注明其现金流量的数值即可。 (5)箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。尤其注意发生时点的期初、期末。本期末即为下期初。 例：某项目第一，二，三年分别投资100万，70万，50万，以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期为10年，期末残值为40万，绘制该项目的现金流量图。 如果题目中没有明确各项资金发生的时间点，一般认为投资（建设期）在年初，收益（经营期）在年末。 第二节 资金的时间价值 资金——是社会再生产过程中的财产、物资的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。本章中是指款项、金额、现金等。狭义的投入或产出既然用货币表示，也就是一种“资金”。 “资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就分文不剩； 如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你可以买到冰箱并有60元的结余。（假设冰箱价格不变） 如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%，那么一年后你就买不起这个冰箱。 ——最佳决策是立即购买冰箱。 显然，只有投资收益率＞通货膨胀率， 才可以推迟购买 资金的时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值，如利润、利息。 投资者看——资金增值 消费者看——对放弃现期消费的补偿 二、利息和利率的概念 在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）的价格。 利息是使用（占用）资金的代价（成本），或者 是放弃资金的使用所获得的补偿，其数量取决于 1）使用的资金量 2）使用资金的时间长短 3）利率 大量货币交易时，长的时间周期，高的利率，对资金价值的估计十分重要。 衡量资金时间价值的尺度 绝对尺度 纯收益: 利息 相对尺度 收益率 利率 利息——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增值，用“I”表示。 利率的高低由下列因素决定： 社会平均利润率，即单位投资所能取得的利润。 通货膨胀率，即对因货币贬值造成的损失所应作的补偿。 风险因素，即对因投资风险的存在可能带来的损失所应作的补偿。 金融市场上借贷资本的供求情况。 借出资本的期限长短。 利息和利率在工程经济活动中的作用： ①利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。 ②利息促进企业加强经济核算，节约使用资金。 ③利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。 ④利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。 1.本金P：资金在借贷开始时的量。 2.利息I：债权人支付给债务人超过原借款的部分，即借用本金经过某一“期数”后，按某一利率所应付给债主的报酬。 3.利率i：单位时间内所得利息额与本金之比。若一年计算一次利息，则为年利率。在工程经济分析中，利率与收益率是通用的，狭义的利率是指对银行储蓄或债务资本的支付，广义的利率则可表示收益