卫星导航深度研究-北斗升空.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 国防军工 ＃title＃ 卫星导航行业研究： ＃investSuggestion＃ ( ＃ ） 北斗升空，开启千亿市场 推荐 维持 invest ＃createTime1 ＃ 行 Sugges 2018 年8 月27 日 业 tionCh 投资要点 ange ＃ 重点公司 ＃summary ＃ 深  人造卫星按照用途大致可分为：通信卫星、遥感卫星、导航卫星，占比分别 度 重点公司 评级 为50%，27％和7%。 研 航天电器 审慎增持  美国的GPS、俄罗斯的GLONASS、欧洲的Galileo 与我国自主建设的北斗卫星 究 航天电子 审慎增持 导航系统(BDS)是全球卫星导航系统国际委员会(ICG)公认的 4 大卫星导航系 报 海格通信 审慎增持 统。其中 GPS 是目前部署最完善、卫星技术最先进、定位精度最高、普及最 告 振芯科技 审慎增持 广的全球卫星导航系统。此外日本、印度等也在积极建设卫星导航系统。 雷科防务 审慎增持  我国北斗系统制定了三步走计划（国内覆盖-亚太地区覆盖-全球覆盖），目前 已实现亚太地区覆盖，正在为全球覆盖进行部署，预计在2020 年前后，完成 ＃relatedReport ＃ 相关报告 北斗三代35颗卫星发射组网。 《军工行业2018 中期投资策 略：蓄势待发，再迎大潮》  据 2013 年出台的《国家卫星导航产业中长期发展规划》，我国卫星导航产业 2018-06-12 规模力争于2020 年超过4000 亿元。据2018 年发布的《中国卫星导航与位置 服务产业发展白皮书》，2017 年我国卫星导航产业总体产值达到2550 亿元， 较 2016 年增长 20.4％。若要实现2020 年超过 4000 亿元的规划，则十三五 期间行业增速需保持在20%左右。 ＃emailAuthor ＃ 分析师：  卫星导航系统主要可分成空间段、地面段、用户端三段。其中空间段（卫星 石康 制造和火箭发射）是国家核心基础设施，主要由国家投资完成。而地面端和 shikang@ 用户端面向卫星导航终端和应用领域，市场巨大，是国内外企业竞争的焦点。 S1220517040001 卫星导航产业链主要集中于用户端和地面端，可分为产业链上游（基础器件、 基础软件、基础数据）、中游（终端集成、系统集成）和下游（运营服务）三 团队成员： 大环节。2017 年，我国卫星导航产业链上游产值占比为 11.27％，中游占比 张亚滨 51.92％，下游占比36.