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2018 年 12 月 03 日
证券研究报告
资源与环境研究中心
基础化工行业研究 增持 (维持评级 ) 行业深度研究
)
市场数据(人民币) 中间体行业深度:从产业链转移及竞争力优势
市场优化平均市盈率 18.90
国金基础化工指数 2675.59 角度研判中间体行业发展趋势
沪深300 指数 3172.69
上证指数 2588.19
深证成指 7681.75 行业观点
中小板综指 7813.08 本篇报告主要对中间体行业进行深入分析。中间体行业作为精细化工的重要
领域,具有巨大的发展空间。本篇报告从产业链转移及竞争力优势的角度入
手,参照海外中间体龙头企业的发展历程,探究我国中间体行业的未来发展
4198 趋势。
3920 全球产业分工逐渐明确,中国发展精细化工的优势突出。国际产业转移持续
3642
进行,对于化工行业来说,产业转移类型向差异化精细化工产品升级。承接
3364
3086 精细化工行业的产业转移,我国相比印度等国的劳动成本优势依然存在。完
2808 整的产业链布局以及配套设施将是我国独特的发展优势,难以超越,因此我
2530 国的整体竞争优势仍存在。
4 4 4 4
0 0 0 0
2 3 6 9 我国中间体行业持续发展,进入发展新阶段。作为精细化工重要的分支,中
1 0 0 0
7 8 8 8
1 1 1 1 间体行业在产业转移大背景下,叠加国内需求,持续快速发展。国内环保要
求趋严,资源向高附加值产业倾斜,而随着环保成本的提升,龙头化工企业
国金行业 沪深300 将获得更多竞争优势。因此,精细化工产业龙头企业将集中受益。
研发对于中间体行业具有重要意义,而当前我国化工行业对研发的重视程度
普遍较低。在技术要求不断提升的大环境中,具有强劲研发实力的高效研发
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