美奢消费系列-从日韩经验探寻国产品牌突围之路.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 休闲服务 ＃title ＃ ＃ 美奢消费系列之十三：从日韩经验出发，探寻国产品牌突围之路 ＃investSuggestion ＃ 推荐 ( 维持） investS uggesti ＃createTime1 ＃ 2018 年09 月12 日 onChan 行 ＃relatedReport ＃ ge ＃ 相关报告 投资要点 业 《 兴 业 社 会 服 务 周 报 ＃summary ＃ 点 （9.03-9.09 ）：携程数据显示国 ⚫ 国内化妆品市场消费红利遭遇日韩等外资品牌强势抢占。2017 年中国跃 庆办签增速超五成，日上上海正 居成为全球第二化妆品消费大国，行业规模达 3615 亿元，但国产品牌总 评 式签约》2018-09-09 《【兴证社服】社服行业维持快 体市占仅约20% ，高端市场市占仅约7% ，去年对日韩进口额更是攀升至 报 速增长态势，细分子行业龙头业 12/13.37 亿美元。回顾日韩市场发展进程（也曾受到外资品牌打压），吸 告 绩与股价表现相匹配——社会 服务行业 2018H1 中报综述》 取日韩优秀企业经验，探寻国产品牌在国际品牌竞争中的突围之路。 2018-09-03 《【兴证社服】社会服务业2018 ⚫ 日韩化妆品企业得以突围欧美竞争，实现行业本土化的优势何在？以资生 年9 月份投资月报——中秋+ 国 堂、花王等日本四家公司，爱茉莉太平洋、LG 等韩国四家公司为代表， 庆双节来临，依然坚守行业优质 白马》2018-09-02 分析并总结其共有优势：1 ）加强中高端市场布局，打造核心增量业务；2 ） 品类分布多元化；3 ）使用方法与包装创新，注重体验性；4 ）美妆教育推 ＃emailAuthor ＃ 分析师： 广，影视导流，KOL 带货；5 ）自主VS 代工厂，多途径坚守精品研发。 李跃博 liyb@ ⚫ 分析当前中国化妆品行业现状，结合日韩经验，提出相应建议。根据 S0190512070003 Euromonitor 数据，中国高端市场2017 年增速达 24.94% ，但根据近期我 们从淘数据抓取的天猫品牌数据显示，受消费环境波动影响，外资中高端 刘嘉仁 销售增速显著下滑，国产大众市场多数品牌逆势双位数增长。面对此绝佳 liujr@ 回转机会，国产品牌该如何转型提升？ 1 ）有侧重拓展多元品类；2 ）借 S0190518080001 助美妆教育提升品牌渗透度，吸引流量；3 ）创新产品包装打造高颜值国 ＃assAuthor ＃ 货；4 ）专注研发提升国货品质；5 ）长期策略布局中高端市场，以适消费 升级。 ⚫ 投资建议：看好珀莱雅，关注研发及包装设计，拥有专利逾248 项，积极 扩展品牌多元性，