公司理财 第八章 课件.pptVIP

引例 2004年5月,中国石油燃料油股份公司湛江燃料油库建成投产仪式在广东湛江举行; 2004年6月7日,通用汽车中国公司在北京宣布,未来三年内将在中国投资30亿美元,全线推进在华业务;到2007年,30亿美元的投资主要用于上海通用汽车有限公司和上汽通用五菱汽车有限公司的产能扩充。 作为越南的优秀外商之一，TCL彩电2003年在越南销售量超过10万台，在当地市场的占有率接近15%，并且已超过日本的索尼、成为越南彩电的第三大品牌。 在上述大企业投资发展的同时，许许多多的中小企业同样在寻找着投资机会，期冀着自身的成长与发展。 投资是企业寻找新的盈利机会的唯一途径，贯穿于企业经营的时钟。然而，在现实中，许多投资是失败的，许多企业也因为投资失败而走向消亡。 怎样合理地选择投资项目进行选择，做出相对好的投资决策，是所有投资决策者面临的最重要问题。 资本投资的作用与分类 资本投资的作用 1.资本投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提； 2.资本投资是企业价值的源泉； 3.资本投资决策决定企业和其投资者的命运。 资本投资的作用与分类 资本投资的作用 1.资本投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提； 2.资本投资是企业价值的源泉； 3.资本投资决策决定企业和其投资者的命运。 资本投资的作用与分类 资本投资的类别 1.按投资范围可分为对内投资与对外投资； 2.按照决策方案的相互影响，可以分为独立决策和互斥决策 资本投资的作用与分类 3.按投资决策的风险性高低可分为： （1）由国家法律法规或政府政策规定的，公司为进行所从事的生产经营活动必须进行的投资，如保证安全生产的投资，保护环境质量的投资等等； （2）简单再生产或成本控制方面的投资，如机器设备的更新换代； （3）现有生产能力扩充方面的投资，如生产规模的扩大； （4）新产品、新领域的投资。 资本投资过程分析 调查研究 1．投资环境研究 （1）投资环境研究的意义 （2）投资环境研究 政治环境，经济环境，法律环境，文化环境 2．市场状况考察：市场需求与供给状况 3．技术能力分析 资本投资过程分析 分析预测 1.对未来产品和生产要素的市场状况和价格水平进行预测，为投资的收益与费用分析打下基础 2.对投资的资金需求量进行预测，估计投资额的大小； 3.对投资的经济效益进行分析评估，为下一步的选择决策提供必要的经济指标。 资本投资过程分析 选择决策 - 项目的自身效益 - 公司的战略选择 事中监督 事后评价 投资项目决策标准 折现现金流法 净现值法 现值指数法 内涵报酬率法 非折现现金流法 回收期法 平均收益率法 单期例子: 终值 如果你以年利率5%投资$10,000一年，一年之后你将得到 $10,500。 $500是利息 ($10,000 ×0.05) $10,000 是本金 ($10,000 × 1) $10,500 是本金和利息的总和。计算公式如下： $10,500 = $10,000×(1.05) 期末所要交的本金和利息数额叫做将来价值 或者终值。 Future Value (FV) 单期例子: 终值 以一期的例子为例，终值（FV）的公式可以写成： FV = C1×(1 + r) 其中 C1 是时间1的现金流，而 r 是一个适当的利率。 单期例子: 现值 如果你投资于一个项目，一年后付给你$10,000，且当时的利率为5%。这个项目现值是$9,523.81。 单期例子: 现值 以一期的例子为例，现值（ PV ）的公式可以写成： 单期例子: 净现值 一个投资的净现值(NPV)是期望现金流的现值减去项目投资成本。 假设一个投资项目现在投资$9,500，而一年后可以得到$10,000。当前利率是 5%。 你该投资这个项目么? 现值与收益率 期望收益率 = (期望利润) /投资成本 = (10,000–9,500) /9,500 = 0.0526 法则： ? (1) 当期望收益率 r ，投资 (收益率法则) (2) 当NPV 0，投资 (NPV法则) ? ? 只有当投资回报现金流是单期时，这两个法则是等价的。 (以后会对这个等价性质进行拓展) 拓展 明天的现金(C1)是一个期望值而不是一个确定的价值。 ? 明天确定的$1比明天不确定的$1更值钱。 ? 含意： 有风险的现金流要以更大的利率折现(discounted)。?? 如何确定一个合适的