公司金融(完整版)-PPT.ppt

7.1 利润及其分配管理 7.1.1 利润的构成 1.收入减去费用后的净额 反映的是企业日常活动的经营业绩，是企业利润的主要来源，主要指营业利润。 7.2股利政策概述 7.2.1 股利政策的几个基本问题 股利﹑股息﹑红利区别 我国较为一致的看法是：股息是指公司根据股东持有的股份，按确定的比率向其支付的公司盈余；红利一词具有广义和狭义之分。狭义的红利指股息之外向股东分配的公司盈余，红利的比率实现并不确定，根据盈余情况临时决定，广义的红利还包括向公司雇员分配的奖金等。根据股东的持股种类，股利可分为比率确定型股利（股息）与比率浮动型股利（红利），股息虽与债务利息接近，但两者有着本质的区别，前者受法律保护，后者则由公司灵活掌握。红利有时也只对公司管理者和志愿的额外奖赏，但与作为利润分配的普通股股利也是截然不同的。尽管实务界也将股利分配称为“分红派息”，但含义与理论界大不一样，所谓的“分红”，是指发放股票利息，又称“送股”，而“派息”则是指支付现金股利。 7.2.2 公司股利的发放程序 7.2.3 股利支付的方式 7.2.4 股利政策理论 7.2股利政策的类型 7.4 我国上市公司股利政策实践 8.3.3 集中化金融战略 1、定义：集中化金融战略是指企业将资源高度集中于一项最有前途的业务中，力求将其做大做强，建立企业的市场地位和竞争优势而进行的财务谋划。 2、集中化金融战略的财务动机 1）集中化金融战略因其具有“专业化”特点，有利于企业实现规模经济和学习曲线原 理的好处，获得较高的运作效率 2）该战略对追加资源的要求低，有利于发回企业的已有能力。 3、集中化金融战略的成本 集中化金融战略将全部资源投入到单一行业，集中于单一市场从事经营，当市场变得饱和，行业发生萎缩时，采取这一战略的企业荣誉受到较大打击。 4、集中化金融战略的实施条件 1）行业前景良好。 2）其他企业还未大规模进入该行业。 3）企业资源有限，但经营该业务具有竞争优势。 8.4 稳定发展型金融战略 稳定型金融战略必须采取多元化金融策略。 多元化金融战略 非相关多元化金融战略 相关多元化金融战略 相关多元化可以使企业在保持主要核心业务的同时，将其竞争优势运用于多个相关的业务，充分发挥企业的资源与经验优势，这主要通过多元化金融战略来实施。 非相关多元化的着眼点是追求未来的财力协同作用，主要通过结成金融战略联盟来实现。 8.4.1 多元化金融战略 1、定义：多元化金融战略是指企业根据新行业的状况及自身资源的情况决定在新的市场领域开拓而进行的财务谋划。 1）有利于企业持续成长。 2）分散风险。企业应选择在价格波动上负相关的业务组合。 3）挖掘企业内部资源的潜力。 2、多元化金融战略的财务动机 4）形成内部资源的收益。 5）实现企业规模经济、范围经济。 3、多元化金融战略的成本 1）管理冲突。 2）新业务领域的进入壁垒。 3）分散企业资源。 4、多元化金融战略资源配置的顺序 企业管理者应该决定各种业务间应该采用的优先顺序进行资源配置，明确各种业务在企业的资源支持和新资本的投资方向上应享有的优先权。将业务从最高到最低进行排序的过程也应该弄清楚每个业务单位的基本战略途径。 5、多元化金融战略的实施条件 8.4.2 金融战略联盟 1、定义：金融战略联盟是指不同的企业由于相同或相似的金融安排而结成的战略联盟。 2、金融战略联盟的动机 金融战略联盟的起因在于解决资本稀缺问题，其目的是使财务部门参与价值创造，提高资本的效率，通过资金流推动企业可持续快速发展，实现企业质和量的扩张。 3、实施金融战略联盟的条件 1）优势企业的并购活动必须符合公司战略目标的要求，必须具备是害死兼并的能力， 必须有较强的筹资能力。 2）要有备兼并的对象，该目标企业拥有某种比较稀缺的资源或能力，这种资源或能 力对优势企业来说具有极高的价值。 3）并购者必须拥有整合此种资源或能力的实力，经过适合的经营能获得预期收益。 8.5 防御收缩型金融战略 防御收缩型金融战略是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务谋划。防御收缩型金融战略具体又可以 分为调整型、放弃型、清算型、重组型金融战略。 8.5.1 成本收益分析 能帮助企业在外部环境恶劣的情况下，节约开支和费用，渡过难关。 能在企业经营不善的情况下最大限度的降低损失。 能帮助企业更好的实行资产的最优组合。 实行收缩型金融战略的尺度较难把握，因而如果盲目地使用收缩型金融战略的话，可能会扼杀具有发展前途的业务，使企业的总体利益受到伤害。 实行收缩型金融战略会引起企业内外部人员的不满，从而引起员工情绪低落。 收益 成本 8.5.3 放弃金融战略 放弃金融战略是指将企业的一个或几个主要部门转让、出卖或停止经营。这个部门可以使一个经营单