商业银行经营管理培训案例.ppt

利用应收账款筹资是一种短期资金的筹集方式，一般不会给企业的经营带来长期的不良影响。但是，利用企业应收账款筹资，企业应把握好适宜的时机，在选择时机时要注意以下几点： 1、企业有一项或几项可靠的应收账款欲让售； 2、短期的贷款利率过高，而储蓄存款利息又相对较低； 3、企业的财务状况良好，但由于其他原因难以取得贷款； 4、企业经营缺少资金，且急需生产经营周转资本； 5、企业想维持与拖欠应收账款企业之间的客户合作关系。 （5）需要从效益低的占用向效益高的占用转移的资金。 这部分资金在实际生活中较难界定，其中既包括亏损严重或利润低下的产品生产投资，也包括投资效益低的证券、房地产等经营资本等。企业应该根据自身的经营现状，在与同行业标准对比分析的基础上，对内部投资报酬率不高的资产实行转移重组，使低效资本占用向高效资本占用流动，以重新焕发资本的生机和活力。 但是利用企业内部自有资金进行筹资的缺点也是很明显的，其中最主要的就是筹资数额会受到企业自身实力的制约，一般来说企业内部的自有资金数量都较有限，即使是实力相对雄厚的大公司、大企业，由于其所需资金数额巨大，因而仅靠自身筹资往往也显得力不从心。尤其是在企业创业初期，太多地依赖企业自有资金常常是最不现实的，因为绝大多数企业都不具备如此坚实的资金供应能力。 （二）外部筹资的方式 1、股权筹资  股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资，是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。企业发行股票进行筹资的优势主要体现在：筹措的资金无须偿还，可以长期占用，且筹措的资金数额较大，用款限制也较为宽松。其次这种方式降低了公司的资产负债率，筹资风险相对较小。再次，一般能通过股权融资的公司其内部管理制度相对完善，信息披露等各方面更为规范，，相对的公司的知名度也比较高。 但是股权融资也由其不足之处，如发行股票的前期工作繁杂，发行费用相对较高；由于股利支付是在税后支付的，因此不存在抵税效应，股票筹资的资金成本比较高。 2、吸收直接投资 吸收直接投资是指公司以协议等形式，按照“共同投资、共担风险、共享收益”的原则吸其他单位和个人投资的一种权益性筹资方式。吸收直接投资的优点是作为权益性筹资的一种方式，吸收直接投资也具备了股票筹资中所筹资本无须偿还、筹资风险及财务风险相对较小、无固定的股利支出负担、有利于降低公司资产负债率、增加后续举债能力等优点。除此之外，这种方式由于可以直接获得生产经营所需要的先进技术与设备，还有利于公司尽快形成生产能力。 而吸收直接投资的缺点主要是资本成本高，要为所有者带来丰厚的回报，同时由于该融资方式没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权交易。投资者资本进入容易出来艰难，难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到限制。 3、债券筹资  债券是经济主体为筹措资金而依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。它属于一种标明债权关系的书面凭证。企业发行的债券一般称之为企业债券或公司债券。 债券筹资的资本成本较低，债券的利息允许在所得税前支付，因此公司实际承担的债券成本要低于股票成本。另外债券筹资不涉及到控制权的问题。债券的持有者一般无权参与发行公司的管理决策。 目前国内对于发行债券的企业自身的要求相对严格，报批及发行手续比较复杂，发行公司债券所筹集的资金，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产支出。对于发债公司有一套非常严格和完善的制度。除此之外，发行企业债券由于必须按期付息，对企业形成一定的资金压力。使得这种融资渠道的风险相对较高。 4、融资租赁筹资  融资租赁是指由出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物的双重特性。出租方根据承租方的需求和选择，与供货方订立购买合同，与承租方订立租赁合同，将购买的设备出租给承租方使用。在租赁期间，由承租方按合同规定，分期向出租方交付租金，租赁设备所有权属于出租方，承租方在租赁期间对该设备享有使用权。 融资租赁中，企业可以根据自身需要，事先选定相应的设备，由租赁公司出资买下，然后再租用。这样既可以改善企业的技术装备，提高劳动生产率，同时又能解决企业资金缺乏的问题。在融资租赁中有一种形式叫售后租回。企业可以将资产先卖给租赁公司，然后再租回。这样使原有固定资产变现，解决了资金流动性问题，同时也利于盘活存置资产。此外融资租赁还利于提高企业的经营管理水平和资金使用效率，利于企业扩大竞争实力。 但是融资租赁与其他信贷集资相比，承租人付出的金额较高。除了设备的本身的价值外，还包括一定的利息、手续费用、合理的利润等。因此一般总体的