企业集团的资金运筹培训课件.ppt

第6章 企业集团的资金运筹;主要内容;6.1 企业集团筹资管理;1.关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系;;1.关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系; 自有资本 5000万 母公司 负债 5000万; 2.实行筹资权的集中化管理; 2.实行筹资权的集中化管理;;4.发挥企业集团筹资的各种优势;6.1.2 企业集团母子公司债务筹资安排分析;二、企业集团母子公司债务筹资安排分析;一般模型;一般模型;6.1.3 分拆上市;例：A、B两公司是大地集团公司拥有的全资子公司，A、B两公司的财务状况如下表：;;分拆上市与整体上市;分拆上市与整体上市;同仁堂的历史;;北京同仁堂;;同仁堂海外上市的三种方案;里昂证券的方案;中银国际的方案;中证万融的方案; 拆分原则;拆分标准;*;同仁堂科技分拆上市;分拆上市;2、分拆上市对企业集团融资的影响;儿子是否应该回报家庭的支持;3、分拆上市时应该注意的问题; 股市融资不用还 上市公司圈钱上瘾 2008年02月25日? 北京商报 　　“从股市圈的钱不用还。”先是平安1600亿元的增发，然后是浦发400亿元的再融资，现在又传说联通也要圈钱600亿元，是上市公司穷疯了，还是股民富得流油了？也许利益才是永远的真理。 　　为什么上市公司青睐再融资？一位业内人士一语道破天机：“股市的钱不用还，谁都想要，如果不是为了圈钱，很多公司上市干什么？” 　　也就是说，上市只是手段，圈钱才是目的！中小散户口袋里的钱将会在二级市场的比价作用下转化为一张张上市公司的股票，而这些股票除了卖给别的中小散户之外，也没什么太大的作用，想通过分红分享上市公司的成长，简直是痴人说梦，也许过一年后，又成为了购买新增发股票的入场券。;6.2.1 企业集团投资管理的重点;6.2.2集团投资的现金流量计算;6.2.2集团投资的现金流量计算;;6.2.4 企业集团投资多元化;定 位 着眼点 利处 弊端;6.2 企业集团投资管理;本田多元化的案例;首钢多元化案例：;;熟知的海尔产品;海尔的其他领域;行业跨度更大的产业; 市场份额 电冰箱： 30.28% 收入占总收入的40% 冰柜： 42.10% 空调： 24.11% 洗衣机： 27.68% ;;2000年的时候，联想比较单一，主要业务就是PC，那时候考虑企业要发展到更高境界，就要走多元化道路。而且投资人也不断要求我们增长，当时我们确定了自己的方向，就是联想要做成国际化的、服务的、高科技的联想。但一路走下来，我们发现对多元化管理能力不够，多元化也影响了新业务进程，因为管理、财务资源有限，每一个新业务都得不到应该得到的资源保障，进而影响到了核心业务发展，使得核心业务同样也面临着非常严峻的考验，使得我们的营业规模、利润增长受到了限制。 ——联想总裁杨元庆 ;5.多元化战略与经营业绩P172;5.多元化战略与经营业绩P173;GE 矩阵介绍 （GE Matrix/Mckinsey Matrix） GE投资决策工具;Matching Strategic Position to Industry Attractiveness - The G.E. Matrix将战略定位和产业吸引力－通用电气矩阵相匹配;Industry attractiveness - a composite of: 产业吸引力由以下各要素组成： Market size 市场规模 Market growth rate 市场增长率 Profit margin 利润 Competitive intensity (weak competitors = more attractive industry) 竞争强度（竞争对手较弱＝产业吸引力更大） Cyclicality / Seasonality- fewer variations = more attractive 周期性/季节性－变化因素较少＝（产业）吸引力更大 Scale economics/ learning/ experience curves - more advantages = more attractive 规模经济/学习/经验曲线－更具优势＝（产业）吸引力更大;Step 1: Rating the Relative Attractiveness of Each Industry第1步：给每个