期权交易与中国相关案例.pdf

期权交易与中国相关案例 期权交易与中国相关案例 期权的界定 期权的界定 期权：交易一方（期权买方）在约定的 期权：交易一方（期权买方）在约定的 期限可以约定的价格购买或卖出特定金融 期限可以约定的价格购买或卖出特定金融 资产，也可以选择不执行合约，另一方 资产，也可以选择不执行合约，另一方 （期权卖方）则必须承担相反的义务 （期权卖方）则必须承担相反的义务 期权买方：有权力决定执行还是不执行 期权买方：有权力决定执行还是不执行 合约，但必须支付一定的期权费 合约，但必须支付一定的期权费 期权卖方：有权力收取期权费，但必须 期权卖方：有权力收取期权费，但必须 承担可能的交易义务 承担可能的交易义务 买方的成本中还包括佣金 买方的成本中还包括佣金 期权的分类 期权的分类 看涨期权（call option）：期权买方 看涨期权（call option）：期权买方 可以在规定期限内按协议价格买入一定数 可以在规定期限内按协议价格买入一定数 量某种金融资产的权利，又称买入期权。 量某种金融资产的权利，又称买入期权。 看跌期权（put option）：期权买方可 看跌期权（put option）：期权买方可 以在规定期限内按协议价格卖出一定数量 以在规定期限内按协议价格卖出一定数量 的某种金融资产的权利，又称卖出期权。 的某种金融资产的权利，又称卖出期权。 看涨期权买方的收益—成本分析 看涨期权买方的收益—成本分析 Profit($) 30 20 10 Terminal Stock price($) 70 80 90 100 0 110 120 130 -5 Figure 1 Profit from buying an IBM European call option: option price = $5, strike price = $100. 看跌期权买方的收益—成本分析 看跌期权买方的收益—成本分析 Profit($) 30 20 10 Terminal Stock price($) 0 40 50 60 70 80 90 100 -7 Figure 2 Profit from buying an Exxon European put option: option price = $7, strike price = $70. 看涨期权卖方的收益—成本分析 看涨期权卖方的收益—成本分析 Profit($) 5 110 120 130 0 70 80 90 100 Terminal Stock price($) -10 -20 -30