恒生电子股票投资分析报告.doc

*********************************************************** - PAGE 1 - 股票投资分析报告 目录 一．行业发展前景 3 二.恒生电子（600570） 1.行业分析 14 2.公司分析 14 3.技术面分析 15 4.结论 16 一．行业发展前景 人才是软件产业发展的核心要素,全球软件人才存在大量缺口,欧美,日本,印度等国家和地区均面临着 软件人才的短缺问题.中国拥有丰富的劳动力资源,随着经济的高速发展,高等教育,职业教育的规模和 水平大幅度扩大和提高,最近一个时期,IT 人才培养成为中国教育培训界的热点.然而,摆在中国软件界 和教育界面前的重要问题是, 大量高等院校毕业生面临择业困境, 而大批 IT 企业却难以招收到适用的人才. 如何尽快填平教育与就业之间的这条鸿沟,成为业界需要深入探讨的焦点话题. 软件业的发展关系到一个国家的政治和未来, 软件产业将成为 21 世纪拥有最大产业规模和最具广阔前 景的新兴产业之一.软件领域是一个包括系统软件,Linux 应用,中间件软件,嵌入式软件,数据库软件, 财务及企业管理软件,教育软件,游戏软件,语音应用软件等在内的复杂的集合. 2007,2008 年的软件 行业,软件外包和软件产品化是投资的两大主线.未来中国外包的市场规模将不断增长,同时,行业集中 度将逐步提升,而领先的企业获得的增长速度将高于行业平均增长速度.各个企业将充分受益于软件外包 的行业趋势,利用其充分提升企业的业绩.目前,中国的系统集成类上市公司软件产品化比例非常低,造 成了企业赢利状况不明显.产品化程度高的公司主要是集中在管理软件,金融行业软件,及聚焦于某个行 业的软件公司.提升软件产品化的程度将非常有益于中国软件企业竞争力的提高. 在人才需求方面, 由于 IT 技术在通信,医疗,教育等各个方面的全面发展促进了各个软件开发方向的发展,从架构,编程到 测试对人才的需求旺盛.从 2007 年的招聘情况看来,软件工程师,软件测试工程师,网络系统工程师,咨 询工程师等都有很多招聘职位,人才需求很大.尤其是软件测试工程师,继 2008 年的短缺之后,随处于经 济低潮期,但 2009 年仍然有很大的人才缺口,软件测试工程师很多都享受着地位和薪水的双高待遇.企业 招聘人数很多, 而且相比更加青睐有经验的应聘人群. 有些专家指出, 中国的 IT 队伍存在严重的结构失衡, 既缺乏高级 IT 人才,也缺乏技能型,应用型信息技术人才,以及一大批能从事基础性工作的技术人员.中 国软件人才的金字塔型合理结构并未实现,软件产业健康,快速发展所需要三类人才:既懂技术又懂 管理的软件高级人才,系统分析及设计人员(软件工程师),熟练的程序员(软件蓝领)这三类由高到低 的人才结构并未呈金字塔型.除此之外,人才的地区分布差异也比较明显,一些发达城市人才有供过于求 现象,而边远城市人才则普遍匮乏.目前,软件开发主要分两类,一类是通用软件开发;另一类是软件定 制服务.未来国内 IT 企业将需要大量的通用软件开发人才.同时,针对各行各业的软件定制服务也将对软 件人才提出更高的要求,最好是该行业的从业人员能够进入 IT 业设计适合行业特征的软件. 目前,高 校软件人才毕业生数目不断增加,但是仍然难以满足软件业快速发展的需要.而且存在着毕业生求职无门, 企业合适人才难求的供需错位现象.中国政府大力发展软件人才培训事业,建立了软件人才培训基地;结 合学院化教育与职业化教育,整合学校,培训机构和 IT 企业资源,努力培养企业需要的合格人才,缓解人 才缺乏现象.许多城市在近年也曾出台一些软件人才优惠政策,以期形成人才吸引机制. 综上,索迪教育 副总戴巧兰说:全球软件行业变革和技术发展给中国的软件行业带来了很大的发展空间和巨大的发展契 机,软件行业对人才的需求量也呈上升趋势.人才供给缺口将是未来一段时间内软件人才市场的主旋律. 企业应努力吸纳优秀人才和抢手人才,以增强企业在人才方面的竞争优势.我们索迪教育就是针对企业的 要求来培养软件开发人才的 软件行业发展前景.(一)软件行业的特点 远大于世界经济平均增长速度. 1. 高成长.全球软件市场以每年约 13%的平均速度增长, 2. 高智力投入.虽然所需固定资产少,生产成本少,而研究开发费用(国外大企业一般在销售收入的 10%以上,微软达 19%),市场销售费用(微软占销售收入的 30%)较高.由于因特网的出现市场销售费用 呈降低的趋势;而研究开发费用呈升高的趋势.虽然进入软件行业不需要雄厚的资金,但立足于软件行业 却离不开雄厚的资金. 3. 服务性强.软件产品售后服务工作量大,而且软件商在做系统集成时必须对用 户的需求