青岛海尔股权激励实施效果分析.docx

青岛海尔股权激励实施效果分析 摘 要：股权激励是让管理者持有公司股份，参与企业决策，实现利润共享、风险共担的一种长期激励机制。随着经济的发展，越来越多的企业开始采用股权激励措施，但实施效果好的企业较少。本文以青岛海尔为例，对青岛海尔的股权激励实施方案进行研究，对其实施效果进行评价，进行相应的总结，为上市公司实施股权激励计划提供补充和参考。 关键词：青岛海尔；股权激励；效果分析 一、股权激励相关概述 （一）股权激励的概念及模式选择 股权激励是对员工进行的一种长期激励机制，其激励对象包括公司董事、监事、高管人员及技术人员。它通过向员工提供股权或股份来激励员工，让激励对象和企业形成利益共同体，减少或消除激励对象的短期行为。 股权激励有多种实施方式，不同的模式在企业管理中发挥的效用不同，因此股权激励模式的选择非常重要。目前股权激励的模式主要包括了股票期权、限制性股票、业绩股票、股票增值权、虚拟股票等方式。企业在选择股权激励模式时，需要充分考虑自身状况并结合各类影响因素进行选择。 （二）股权激励实施效果的分析方法 在上市公司已公布的股权激励方案中，财务指标一直是作为最核心的考核指标。但由于财务指标无法全面反映企业的经营状况，故还应当结合一些其他的业绩指标，全面地评价股权激励的实施效果。因此，本文将财务指标与非财务指标结合，对青岛海尔股权激励实施效果的评价。 二、青岛海尔股权激励案例分析 （一）青岛海尔股权激励的主要内容及实施情况 青岛海尔自2009年推出股权激励计划成功以来，基本以每年一期的速度先后共推出了四股权激励计划。截止到2016年12月底，青岛海尔的四期股权激励计划均全部实现行权。据整理，青岛海尔在前三期股权激励方案中都是采用股票期权的激励方式，而在第四期激励计划中采用了限制性股票和股票期权两种方式结合的股股票激励模式，激励对象从高管激励增加到现在的核心技术人员激励。同时，青岛海尔的四期股权激励方案都按时行权。 （二）青岛海尔股权激励实施效果分析 1、财务指标分析 从盈利能力指标来看，青岛海尔的净资产收益率、主营业务利润率、销售净利润率整体都保持着稳定上升趋势。净资产收益率虽从2013年开始出现下降，这主要是因为2015年家电行业不景气，2016年开始回升。由此说明，青岛海尔的盈利能力逐步增强。 从营运能力的指标来看，2010年至2017年，青岛海尔应收账款周转率及存货周转率都呈下降趋势，原因是青岛海尔近几年应收账款不断增加、回收的速度逐渐变慢、坏账损失增加、存货流转变慢。由此说明，青岛海尔应该加强应收账款管理、存货管理，提高资产的使用效率。 从偿债能力指标来看，在2009年至2017年间，青岛海尔的流动比率保持在在1.3左右波动，速动比率维持在1左右，这两项指标的变化趋势都是比较平缓。笔者比较了同行业的竞争企业，青岛海尔的流动比率和速动比率均强于同行业水平。同时，青岛海尔的资产负债率多高于60%，是由于随着股权激励方案的推进和落实，青岛海尔在通过适度提高举债比率来吸纳更多的资金、扩大企业生产规模、占领更多的市场份额，以促进企业发展。由此说明，青岛海尔偿债能力较稳定。 从发展能力指标来看，青岛海尔自2009年实施股权激励方案以来，净利润增长率和总资产增长率均稳步上升。2015年青岛海尔发展能力指标出现下降，其下降的原因是2015年全球经济不景气，住宅产业低迷，导致家电的需求量降低。至2017年，青岛海尔的净利润增长率和总资产增长率整体又出现了上升的趋势。由此说明，青岛海尔的发展能力较强。 2、非财务指标分析 根据对青岛海尔股权激励实施方案的整理发现，青岛海尔在四期股权激励方案中核心人员的参与数量不断扩大，企业技术人员也在逐年增加，同时企业也注重人才的吸引。另外，青岛海尔的费用化研发投和资本化研发投入均逐年上升。由此可见随着股权激励方案的不断深入，公司对技术人员及高学历的人才更加重视，同时研发费用的逐年增加也反映出公司对科研创新的重视。 3、实施效果总结 综上所述，青岛海尔在实施股权激励方案后，其盈利能力得到明显改善，营运能力随受市场影响但仍旧稳定，偿债能力方面表现良好，发展能力上表明企业规模逐步扩大，经营状况良好。同时，在人才与创新方面，青岛海尔重视人才培养和科研创新投入，通过股权激励措施充分调动员工积极性。因此，青岛海尔的股权激励是说效果较好。 三、案例启示 1、考核指标设置多元化 青岛海尔公司在股权激励时选取的业绩考核指标仅为加权平均资产收益率和复合利润增长率，这两个指标是大多上市公司选择的指标，但易造成管理层的短期行为。故建议多元化的设置业绩考核指标，将非财务指标也纳入业绩考核体系，如市场占有率、创新力，满意度、履行社会责任等，全面、客观地评价激励效果。 2、设置合理的行权条件 青岛海尔股权激励方案采取固定的行权价格，该行